海上风电报告：2019年海上风机招中标跟踪（10页）

行业报告下载 2019年12月17日 06:45 管理员

风机平均单价在 5900 元/kW 上下，大兆瓦价格普遍偏高。我们分省、分公司统计了今年招标的项目风机单价，其中最高单价为江苏启东 H1#、H2#项目，单价为 7197 元/kW（不含税），中标公司为上海电气。从平均中标价格来看，广东、福建价格较高，浙江省较低，主要因为浙江省采用的机型较小所致。分公司来看，明阳智能的平均价格较低为 5831 元/KW，金风科技平均中标价格较高为 6038 元/KW。海上风电即将进入吊装高峰期，为相关风机企业带来业务增量。2020 年开始，我国海上风电装机将进入装机的高峰期，每年装机有望实现 40%左右的增速。2018 年，国内海上风电装机 1.65GW，同比增长 42%。我们认为，2019 年开始，国内风电吊装量将进入稳定增长期，2019 年内招标的近 15GW 风电机组有望在未来三至四年内陆续并网装机，带动相关公司业绩释放。重点推荐海上风电龙头明阳智能、金风科技，建议关注上海电气。

在今年已开标的 9.86GW 项目中，上海电气、明阳智能占据了绝对的市场份额。2019 年招标项目中，上海电气合计中标 4.972GW，占比 50%；明阳智能中标量 3.16GW，占比 32%，两家龙头厂商中标达到了 82%，占据了国内主要的市场空间。金风科技中标量位居第三，共 1.50GW，占比 15%。湘电风能、东方电气分别中标 152MW、100MW，合计占比 3%。广东省合计招标 8.16GW，占比高达 56%。从已开标的项目情况来看，海上风电招标主要集中在广东、江苏、福建三省，河北、浙江各有一个项目。其中，广东省合计开标4.61GW，江苏省合计开标2.8GW，福建合计开标1.22GW，浙江、河北分别开标 0.9GW、0.3GW。未开标的 4.7GW 项目中，广东共有 3.55GW，江苏共有 0.7GW，山东、浙江分别有 0.30GW、0.14GW。在地方政策的扶持下，广东省海上风电发展一骑绝尘，一年招标量已达到全国存量海上风电的 6 倍之多。

招标量迅速提高，部分装机将在 2022 年及之后。据我们初步统计，2019 年以来共有 39 个海上风电项目启动风力发电机组招标，截至报告编写时共有 29 个项目开标。这 39 个招标项目共招标风电机组 14.44GW，开标 9.73GW。我们认为，按照我国目前海上风电的装机能力，这些新增招标的海上风电无法全部在 2021 年底之前装机，部分装机料将在 2022 年及之后。