疫情影响评估报告：对经济、政策、资本市场的影响（22页）

行业报告下载 2020年02月24日 06:35 管理员

就本次疫情而言，除了交运、餐饮、旅游等明显能看到的行业会受到显著冲击外，鉴于武汉、湖北在电子通信、汽车、医药产业具有优势，相关企业停产及延期复工可能冲击产业链上的其他企业。不过，鉴于非典时期中西药品消费明显上涨，叠加近日国务院办公厅发文提出各级政府要迅速组织本地区疫情相关用品企业的复工生产，预计本轮疫情对医药产业冲击有限。根据两地 2020 年政府工作报告，2019 年武汉市高新技术产业增加值占经济总量比重达 24.5%，数字经济占比 40%左右，拥有光电子信息（显示面板、存储器、光通信等）、汽车及零部件、生物医药及医疗器械三大世界级产业集群，国家存储器、网络安全人才与创新、新能源和智能网联汽车、航天产业四大国家级产业基地。此外，当前武汉市上市公司共计 60 家，湖北省（非武汉市）上市公司有 46 家，其中电子通信业共 22 家，医药业共 11 家，汽车业 4 家，也反映了武汉和湖北在相关领域具备一定的产业优势。本次疫情造成武汉和湖北相关企业停产、延期复工，可能对上述产业链上的全国其它地区的企业造成负面影响。

从需求端看，非典疫情期间消费受冲击最大。03 年 5 月疫情最严重时，单月社零名义增速曾跌至 4.3%的低位。分项来看，受负面影响较大的有服装、饮料、文化办公用品、金银珠宝；受正面影响较大的是中西药品、日用品。其他行业的消费基本保持原有节奏。非典疫情期间投资、进出口仍然保持较高增速，对冲了部分消费下滑的影响。03 年固定资产投资全年增速高达 28.4%，较 02 年大幅提升了 11 个百分点，投资维持高增可能与 03 年货币增速较高，利率下行有关；2003 年全年出口增速高达 34.6%，较 02 年大幅提升了 12.3 个百分点，出口维持高增可能与 03 年美欧经济复苏，外需向好有关。二者维持高增对冲了部分消费下滑的影响。

就本轮疫情而言，消费面临的冲击可能仍然较大。（1）疫情发生在春节期间，恰逢购物、出行等消费活动的高峰，造成的损失可能高于全年其他时期；（2）全国各省均启动了重大突发公共卫生事件一级响应，消费娱乐、交通、旅游、人口流动等受到更多限制。投资、出口的支持力度可能相对有限。（1）投资方面，我国地产投资此前已经趋于下行，基建投资的回升虽然有专项债支持，但可能受制于疫情，而制造业投资仍然受到总需求疲弱的压制；（2）出口方面，海外经济景气和中美关系大概率难以出现明显改善。 4. 就业：中小企业受冲击大，就业将恶化非典疫情期间，就业指标有所恶化。非典疫情期间，城镇登记失业率由 2002 年底的 4.0% 上升至 2003 年中的 4.2%，并在疫情结束后继续上升至 4.3%；全国求人倍率 2003 年全年基本微幅上涨 0.02 个百分点，涨幅较 01-02 年大幅收窄。这些就业指标的恶化可能反映了非典疫情期间经济压力加大，第三产业增速放缓的影响。就本次疫情而言，透过各省出台的防治疫情举措来看，预计不少小微企业短期内会受到明显冲击，尤其是建筑施工、餐饮、旅游、交运、娱乐、教育培训等等就业“大户”，因此疫情干扰下，今年稳民企和稳就业的必要性和紧迫性将进一步凸显。