环卫行业报告：战疫情，逆行而上的环卫服务（14页）

行业报告下载 2020年03月05日 07:29 管理员

自 13 年国务院办公厅发布《关于政府向社会力量购买服务的指导意见》之后，环卫服务行业迅猛增长，15-19 年行业复合增速达 41.3%。由于 16 年以前，环卫服务合同的运营期间一般较短，以 3 年以内到期的项目居多，因此 16 年以前的增量订单或有较大部分已在近几年重新招投标，为避免重复计算，我们保守估计，只把 17-19 近三年行业的新增的年化合同金额加总，以此来估算当前的市场化运营体量为 1353 亿，得出城市环卫市场化率约 62%，全国环卫市场化率约 45%。未来城市环卫市场进一步放开已是大势所趋，而农村生活环境整治才刚刚开始，农村理论垃圾产生量跟城镇相当，因此对标美国 65%的环卫市场化率，我国城市与农村的环卫市场化率都有进一步提升空间，叠加我国环卫服务市场规模仍在持续增长，环卫行业的高速增长期仍将持续。

本次病毒的发源于武汉华南海鲜批发市场，同时海鲜批发市场较差的卫生环境也为病毒的滋生和传播起了助推作用，宰杀动物形成的内脏等动物废弃物散落在地，动物的排泄物随污水横流，污染了周边区域环境。疫情发生后，环境卫生受到了格外重视，环保企业短期将受益于消杀、应急环卫服务、环卫装备的需求提升，最明显的是在疫情防控期间环卫服务工作频次，日常保洁+消毒工作量倍增，各地开始了重点公共区域和环卫设施常态化消杀作业。以武汉为例，各区城管部门每天上午 10 点和下午 4 点对重点公共区域实施消杀消杀作业大幅提升了环卫消杀车的市场需求，如武汉市紧急联系盈峰环境，调配 15 辆消杀车，按全国 293 个地级市，每个地级市增加 10 台消杀车，每辆消杀车 40 万计算，增量消杀车装备空间约 11.8 亿。尽管疫情给装备带来的增量市场并不大，但如 03 年非典以后，为推进医疗废弃物无害化处置国务院出台了《医疗废物管理条例》等多项医废管理政策，我们认为此次疫情在中长期对环卫行业构成利好，环卫作业方面的标准在疫情结束后也将趋严，带来作业标准常态化后的市场规模提升。

美国的固废行业已步入成熟期，垃圾产生量近零增长，相较而言，我国的固废行业仍处于成长期，随着城镇化率和生活水平提升，我国的垃圾清运量仍有 3%-5%增速，环卫市场化渗透率仍有提升空间，农村环境整治刚刚起步，我国的环卫服务行业具有更大增长潜能。从定价方式看，中美环卫服务行业的定价方式类似，由于环卫属于公用事业的一种，因此政府将根据企业的运营成本，保障企业合理的回报率和利润率，美国环卫企业的利润率通常在 6%-9%，与我国目前的水平类似，因此可见，我国的环卫服务的合理利润率受到长期保证，在 6%-9%的利润率足以带来企业 15%以上、甚至 20%的 ROE。