光伏玻璃行业报告：产业链隐形成长冠军（45页）

行业报告下载 2020年03月12日 07:28 管理员

光伏玻璃主要指超白压花钢化玻璃，是组件封装的必需品。由于单体太阳能电池片的厚度在 200μm 以下，机械强度差，容易损坏；且表面的电极容易受到空气和腐蚀性气体的氧化和腐蚀，无法满足长期户外气候变化的严酷条件，因此对于常规组件来说，几十片电池片（通常是 60 和 72 片）需要通过 EVA 密封在一块光伏玻璃和一块有机背板中间构成组件，成为光伏发电阵列的最小单元。如果是采用双面电池片实现组件双面发电的话，背面封装材料也需要具备透光能力，目前一般采用玻璃或者透明背板。光伏是过去十年降本速度最快的电源，主要动力来自组件价格的快速下降。2009 年以来，光伏组件价格从早期接近 20 元/W 降至目前 1.7 元/W 以下，年复合降速达 21%以上，最近 5 年复合降速也达 15%；与此相比，光伏玻璃的降价幅度则要平缓的多，根据秀强股份的公告，最近十年光伏玻璃价格从 2009 年的近 60 元/m2降至 2019 年的 29 元/m2（含税），复合降幅只有 8.1%，最近 5 年仅 1.3%，2019 年由于供需趋于紧张市场价格反弹近 10%。

这主要是由于光伏玻璃技术路线稳定，成本下降主要来自工艺和管理的缓慢提升，与多晶硅-硅片-电池片一日千里的技术降本不可同日而语。因此，光伏玻璃在组件成本中的占比也在持续提升。以典型的 60 型组件为例，多年来组件规格基本没变化，单块组件封装的物料用量总体稳定，但由于价格降幅的不同，玻璃的成本占比从早期的 3.7%上升到 10.4%，在单晶组件里的占比也达到 8.8%。此外，由于双玻组件的出现，单套组件的成本约增加 30 元，玻璃的总成本占比进一步上升至 13%，成为组件非硅成本中占比最高项。因此，随着组件价格继续下探而玻璃成本相对刚性，光伏玻璃已经成为光伏产业链价值分配重要的一环。

从规模增长来看，2010 年以来全球光伏装机容量从 16GW 增加至 2019 年近 120GW，增长 6.5 倍，由于组件效率提升，玻璃的需求有所摊薄，增速略滞后于装机容量，2010-2019 年增长 5.3 倍。但考虑降价因素之后，玻璃的产值增长 1.95 倍，2019 年光伏玻璃市场容量超过 160 亿元，组件产值则呈现明显的周期性，2019 年全球组件市场容量约 2000 亿元，略高于 2010 年，距离 2011 年的历史高点还有一定差距。