2020年全球经济U型复苏报告：衰退还是危机（44页）

行业报告下载 2020年03月21日 07:58 管理员

与2月12日我们的判断相比，我们维持经济走势的判断，但需要对一季度和全年经济做下调 PMI数据显示1-2月份经济（环比动能）或只有过去五年平均的60-70%。 3月份经济形势主要取决于复产进展，尽管目前有明显进展，但与我们之前的预期相比仍然偏低。中国经济一季度停摆，或拖累全球经济达0.1-0.2个百分点，对巴西、日本、韩国、印尼影响最为明显，俄罗斯、印度、欧元区影响次之。2019年全球经济下行，美联储等主要央行大力度宽松，美股估值高位、全球资金在金融市场空转明显，流动性挤兑容易引发危机。2019年全球经济下行，美联储等主要央行大力度宽松，美股估值高位、全球资金在金融市场空转明显，流动性挤兑容易引发危机。

美国的股市与居民储蓄、消费者信心有着明显的正向关系。若股市出现明显调整，则居民消费信心、消费支出大幅滑坡，会降低企业产能利用率，或导致企业债务出现问题。世界主要资源国家面临着能源价格的下跌，不得不抽离其在国际金融市场上的资金，从而加剧全球金融市场的波动，从而加大油全球经济下滑的概率。意大利经济增长一直偏弱，旅游业又是其重要的产业，疫情的出现必然影响其旅游业的发展。此外，上次欧债危机所遗留的银行不良资产的问题依旧构成潜在的风险。重要的汽车生产和消费国：2018年中国销售汽车2800万辆，占全球汽车销量的34%，汽车生产2780万辆，约占全球汽车生产的 29%，中国汽车产销占全球版图的三分之一。日本在光学、精密仪器等领域及核心原材料领域具有重要地位。因此，日本的生产如果受到较大冲击，可能会导致全球的工业生产陷入设备及核心原材料的“卡脖子”的境地。