物流行业报告：快递行业（18页）

行业报告下载 2020年05月07日 06:25 管理员

我们将整个商贸零售交易链条中的物流分解，将其分为 2B 生态与 2C 生态，也即产业供应链与消费供应链。消费供应链的物流模式是以电商的 B2C 或者 C2C 模式以“全国仓网+标准快递”（网络型）及“RDC/城市仓+ 落地配”（仓配型）为主，伴随新零售模式逐步推进，消费者对物流及时性及服务性诉求不断提升，逐步演进出以“即时配送”及“店仓一体（含前置微仓）”为核心的点对点物流配送模式，生鲜、餐饮品类、日用百货等在物流时效上已经从以天为单位直接提升至以分钟为单位。新零售的发展使得部分商品距离消费者更近，用户时效体验更高，对于物流的需求一方面转化成干线到仓，另一方面转化成同城配/即时配，对物流的要求更加短链，在部分品类上会影响到传统快递的网络配送模式。

以阿里巴巴平台为例，自 2012 年天猫商城（B2C 模式）成立以来，天猫 GMV 在阿里巴巴平台中的占比从 17%提升到 46%，菜鸟网络也逐步搭建了新的仓配体系丹鸟物流，在与京东商城的仓配模式竞争中，天猫的物流时效也达到了行业前列。此次新冠疫情影响下，2020 年京东商城一季度的 GMV 增速预计仍能保持 10%以上增长，考虑到供应商对供应链网络的稳定性追求，预计到仓客户的渗透率仍将进一步提高。阿里也将更加重视 B2C 业务发展，阿里已经将城配以及即时配公司增持至控股比例，我们认为阿里系的资源仍在不断向 B2C 模式倾斜。若阿里想实现菜鸟平台的全国 24 小时达，全球 72 小时达的战略目标，那么一定是仓配模式为主导。目前仓配模式主要的障碍在于可仓配商品主要为标品，商品 SKU 数量有限，但随着数据沉淀后对于消费者需求的进一步挖掘，以及目前的预售制使得大规模应用仓配模式成为可能性。快递行业必须要考虑零售行业的变化，特别是主流电商平台对于发展战略的调整，竞争策略的选择，快递行业本身是寄附于电商平台之上，电商的一举一动都影响到快递行业的发展格局。

市场普遍采用 CR8 来衡量市场集中度，以分析市场的竞争格局。我们回溯了交通运输的另一个子行业国际班轮运输行业发展史，研究发现即便是 CR8 在部分细分航线达到 100%以上，航线也并未能够达到足够的议价权。因此，快递行业即便是在 2020 年 2 月市场集中度提升至 86%也并不意味着市场价格可以被施加正面影响。只有当行业龙头与竞争对手的差距拉大到一定程度，并且竞争对手已经无力追赶行业龙头，我们认为行业的格局才能出现优化。

物流行业报告：快递行业（18页）