非标设备行业报告：核心竞争力（21页）

行业报告下载 2020年06月30日 06:28 管理员

从营业收入看，29 家样本公司中，2019 年营收规模 100 亿以上 1 家，50-100 亿 1 家，10-50 亿 13 家，5-10 亿 6 家，5 亿以下 8 家。平均营业收入为 20.13 亿元，小于机械设备行业平均值 31.20 亿元（样本含申万机械设备行业标的及相关可划分入机械板块公司，并剔除单个样本数据过大的中国中车，总样本数 364 家）。从归母净利润看，29 家样本公司中， 2019 年归母净利润 5-10 亿 3 家，1-3 亿 12 家，0-1 亿 11 家，亏损 3 家。平均归母净利润为 0.24 亿元，小于机械设备行业平均值 1.21 亿元（样本含申万机械设备行业标的及相关可划分入机械板块公司，并剔除单个样本数据过大的中国中车，总样本数 364 家）。29 家样本非标自动化公司成立时间在 1997-2012 年之间，上市年份分布在 2004-2019 年之间。大多数企业成立时间尚短，成立时间集中在 2006 年以后，IPO 密集分布在最近 3 年。由此可见，我国非标自动化公司发展时间尚短，大部分尚未进入 A 股视线，未来会有越来越多非标自动化公司进入上市阶段。

无论是标准产品如手机、汽车，还是非标准产品如非标自动化设备，一个共同的规律是从推出后逐年降价。以 iPhone 手机为例，自上市推出后，每年逢新品上市，旧款官网售价即下调，上市 3 年后渠道售价降幅基本在 30%以上，4 年后降幅基本超 50%。以 iPhone 为例，随着其手机型号推陈出新，新的技术和功能不断被开发引入： 2007 年 iPhone 2G 的推出开启了触屏手机时代；2010 年 iPhone 4 的双面玻璃机身 +不锈钢中框设计颠覆了智能手机外壳金属、塑料时代；2013 年 5s 加入指纹开锁功能；2015 年 6s 则加入 3D touch 功能；2017 年引入 Face ID 设计。本质上说，非标自动化产品是一个将各种零部件组装起来的产品，原则上竞争对手可以通过拷贝进行抄袭。这就好比手机的迭代，品牌机做出来，山寨机可以立刻做出来一样。一旦公司有惰性停止进步，就很容易被竞争对手超越，好比龟兔赛跑的游戏。这一点标准产品和非标产品具有相似性。

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