新能源乘用车普及路线研究报告：用户维度、车型维度、时间维度（39页）

行业报告下载 2020年07月24日 07:13 管理员

电池是三电中价格占比最高的部分，长期高镍三元仍是大势，短期内磷酸铁锂回潮。动力电池是三电中价格最高的部件，在整车中价格占比达 30~40%，其成本的变化对新能源车售价起关键影响作用。按照正极材料分，目前乘用车上应用的动力电池主要可分为磷酸铁锂电池和三元电池。化学性质决定了三元材料的能量密度上限更高，磷酸铁锂受到理论比容量 170mAh/g 的限制，难以突破 200Ah/g。三元高镍电池仍是长期趋势的原因基于以下两点：1）镍含量与三元电池能量密度正相关，如宁德时代已的量产 NCM 811 单体能量密度可达 245Ah/g；2）镍的占比上升后，三元电池材料成本下降明显，三元中价格最高的钴占比降至 10%。但短期内，部分车型上出现了磷酸铁锂回潮。

一方面，受技术局限，目前三元电池的热失控风险问题仍未得到有效解决，且稳定性也随着镍含量的提高而下降；而磷酸铁锂电池的化学结构更稳定，从针刺试验结果看安全性更优。另一方面，新能源购臵补贴退坡，特斯拉入场后发挥鲶鱼效应，国内新能源车厂纷纷加速降本。据中国化学与物理电源行业协会数据显示，2020 年 6 月初，国产方形磷酸铁锂磷电池包（Pack 成组后，不含税）约 650-700 元/KWh，比三元电池包约低 200 元/KWh，假设一辆带电量为 50KWh 的电动车，从三元电池改用磷酸铁锂后约可节约成本 1 万元。另外，随着刀片电池和 CTP 等技术的出现，磷酸铁锂电池的系统能量密度也有所提高。比亚迪基于磷酸铁锂的刀片电池已实现量产，体积能量密度约可提升 50%，由于节约了物料和人工等，成本也有望降低 30%。宁德时代和蜂巢能源也推出了基于磷酸铁锂的 CTP 解决方案。根据 2020 年工前四批推广目录来看，磷酸铁锂在全部车型中约占 70%以上，在乘用车中的占比较 2019 年也有 9%的提升，短期内回潮趋势确定性较强。

质量和续航里程相关。新能源车的整备质量可拆分为电池质量和除电池外整备质量两部分。电池质量（kg）=单位电池质量（kg/kWh）*电池容量（kWh），而单位电池质量又与电池系统能量密度负相关，即能量密度越高，度电电池的质量越小。因此，我们结合历史数据和行业趋势判断，分车型作整备质量、续航里程和能量密度假设，并通过 OLS 线性回归预测单位电池容量。此外，由于整备质量中包含了电池质量部分，为使整备质量假设更合理，我们又以能量密度为因变量，由回归得到的方程预测单位电池质量，并计算除电池外整备质量，再次确认整备质量的假设是否合理（与历史数据相差不大，因轻量化设计或略有下降）。