宁德时代专题研究报告（42页）

2015-2019年，全球和中国动力电池市场出货量增长情况基本与新能源汽车市场增长情况一致，CAGR分别达到36.2%、42.96%；  中国动力电池市场占据全球动力电池市场份额50%以上，成为全球第一大动力电池单一市场；鉴于国内多项新能源汽车产业政策持续利好，中 国核心零部件动力电池出货量增长迅猛，宁德时代等国内多家优秀企业已借机崛起，市场地位显著提升。总体来看，宁德时代注重研发团队质量，持续投入大量研发资金，有利于持续构建产品竞争力优势，保证公司可持续发展。  研发团队人数持续提升，硕士和博士学历占比持续提升，研发团队水平总体向上发展，企业研发能力增强；  2017-2019年，宁德时代研发投入逐渐增加，远超同行业竞争对手，助力其构建技术壁垒，打造自身技术核心竞争力。

宁德时代公司成员占股比例较高，对公司拥有话语权，为公司日后稳定向上发展奠定了坚实的基础。 创始团队成员占股比例超42.67%（不包含占股较少的个人股东），公司成员占股超48.6%，成员整体持股比例较高；  设立股权激励平台，为除公司主要股东外的公司骨干成员派发股份，是较为有效的员工激励措施，有利于提升团队水平。 宁德时代创业始于中国，借国内新能源汽车发展之势，迅速崛起，并逐渐将业务触手伸向海外，为其日后发展创造更大的市场空间；  近些年，宁德时代通过自建、投资、收购等形式，扩大国内外布局。已经覆盖中国、日本、美国、加拿大和欧洲等主流新能源汽车市场。根据 公司类别数据来看，子公司数量占据整体数量的59%，是其推动业务布局的主要动力。

广泛布局以动力电池为核心的相关产业，有利于形成产业链协同效应，进一步保障其日后发展；  宁德时代以动力电池起家，目前已经布局动力电池上游矿产、电池材料，下游新能源汽车、电池回收以及充换电运营业务； 通过布局上下游产业链，有利于其降低电池原材料成本，并通过下游产业的布局，进一步扩大其业务增长空间。