疫情下中国家庭的财富变动趋势报告（31页）

我们认为，如果家庭经济恢复预期悲观，导致其倾向选择基金而非股票类资 产，那么当经济恢复预期好转时，家庭增投基金的行为有可能发生变化，也就是 说当前家庭增投基金的行为是短期的行为，而非长期的投资行为。 分析发现，经济恢复预期对家庭的资产配置行为无影响，即不是预期驱动导 致的家庭偏向基金类资产。同时，家庭增投基金的行为也不是资产驱动，资产增 加或减少，家庭都倾向于投资基金；此外，也不是收入驱动，收入变动与基金投 资没有同增同减。进一步我们发现，增投基金的群体更为年轻化和高学历，即 30 岁以下年轻群体和大专及以上学历群体的基金增投意愿更高。因此，家庭增投基 金的行为很可能是中长期行为。另外一个专门针对基金投资者的调研显示，2020 年，新进入基金市场的群体中 30 岁以下的年轻人占了 52.9%（对比全部样本中 这一比例仅为 27.9%），这说明新进基民更年轻化1。

从公募基金市值与股票市值的比值来看，1 月份以来一直呈上升趋势。政府 一直都在鼓励通过基金参与股市，但是公募基金增长一直有起伏。近年来股票型 公募基金、混合型公募基金与境内上市公司流通市值的比值均呈上升趋势，这一 轮增长趋势可持续的可能性较大。居民商业保险的参保率增加。根据 CHFS 数据，2019 年有 10.8%的居民持有 商业保险，2011 年这一数字仅为 5.2%。研究显示，在给家庭成员参保的过程中 存在一个误区，即对家庭经济支柱者的参保度不够，而偏重青少儿参保。这一现 象也在有所缓解，从近些年各年龄段的商业保险参保情况看，家庭经济支柱者参 保与家庭青少儿参保的差距在缩小。金融资产减少、收入减少的家庭都更倾向于配置保险。通过计量分析方法研 究影响家庭商业保险投资意愿的影响因素后发现，相比定存类资产，金融资产减 少或收入减少的家庭更倾向于配置商业保险，侧面表明当家庭收入没有保障的时 候，家庭认可商业保险对自身保障的重要性。