中国钢铁行业兼并重组报告：宝武变局（17页）

行业报告下载 2020年09月15日 06:52 管理员

欧洲钢企国有化程度高，长期受到政府扶持。二战后，西欧经济腾飞，钢铁工业快速发展，产能、从业人员均快速增加。西欧各国政府对本国钢铁工业采取扶植和资助政策，行政干预多，且钢铁等重资产行业国有化程度较高，如到 80 年代，英法两国钢铁工业的国有化程度均达到 80%以上，其他国家如比利时国有化程度达到 73%、卢森堡 100%、意大利 55%，奥地利 100%1。西欧部分工业部门出现较高的国有化比例，有其时代背景。1929-1933 年大萧条，使得经济学家和欧美政府反思自由市场经济缺陷，同时主张政府干预的凯恩斯主义兴起。与欧美大萧条形成鲜明对比，苏联“一五计划”（1928-1933）、“二五计划”（1933-1937）取得巨大成功。二战后，苏联通过“四五计划”（1946-1950）迅速恢复国民经济；同时，欧洲各国政府接收纳粹资产或投靠纳粹的企业，使之国有化，形成一批国企，美国在欧洲实施的马歇尔计划，主要通过政府项目的形式签约、履约，也有利于国企发展。此外，法国左翼政党长期执政，英国工党上台后兑现其国有化竞选纲领，也加速了欧洲企业的国有化。

国有钢企依赖补贴，即使在 1973 年石油危机中遭遇亏损，但仍然依靠补贴持续扩张，但盈利能力下滑明显。受两次石油危机影响，欧洲在此后的 1977 年和 1993 年，削减钢铁产能合计 5000-5700 万吨2。私有化扫清跨国重组障碍，亿吨级钢企诞生。欧共体关于管制进口、量、价的自愿限制体系在 1985 年开始解体，且于 1988 年宣告终结。从 1985 年开始，欧共体各国钢铁业得到的政府扶持大量减少，并开始出现私有化，到 1998 年，国有钢企产量占比低于 5%3。欧洲国有钢企的私有化扫清了欧洲钢企跨国兼并重组的法律障碍，90 年代经济全球化、欧洲一体化催化了欧洲钢企的兼并重组。钢铁重要下游的汽车厂商全球并购不断，对钢铁材料形成了多基地跨国工业的需求。同时，欧元于 1999 年启动，欧洲市场走向一体化，更有利于生产规模大、销售渠道广的钢企。 2002 年 2 月，法国于齐诺尔、卢森堡阿尔贝德和西班牙阿塞雷利亚 3 家企业通过换股和互相持股的方式联合建立安赛乐公司，安赛乐公司成为当时全球最大的钢铁企业（2002 年），据 Mysteel，新公司粗钢产能达到 4600 万吨，在世界钢总产量中的份额接近 5%。