新能源汽车车电分离研究报告（16页）

行业报告下载 2020年09月15日 06:55 管理员

解决电动车保值率低的问题。目前电动二手车保值率明显低于燃油车，主要原因还是电池。由于电池的技术风险（新推出的电池技术更高，从而使旧电池快速贬值）、成本风险（新推出的电池成本更低，从而使旧电池加速贬值）、衰减风险（使用一段时间后电池衰减衰减厉害影响续驶里程）等各种原因导致电动车主承担了高于燃油车主的贬值风险。车辆和电池产权分离，打消了消费者购买电动车却担心动力电池贬值的顾虑： 1）用户可以享受电池技术升级红利：如果未来推出更大容量的电池包、更新的电池技术，老款车型的车主也能享受电池技术的升级。 2）能系统性地解决电池衰减问题。用户使用的每一块电池都有容量保证，如果电量衰减，换电站可以主动“退役”不合格电池。 3.2 车厂：促进新车销售、增强品牌忠诚度大幅降低首购成本，提升销量。用户不承担电池首购成本，加速实现油电平价，同时增强用户用车体验，打消购车顾虑，增长了用户用车周期，降低了用户因为电池原因换购电车的可能性，增强车型/品牌忠诚度，从而提高了用户黏性。销售收入一次性确定，避免公司直接贴息。在 BaaS 之前，蔚来汽车的金融方案为在车价扣除 10万元的基础上进行，由公司对 10万元（可理解为电池价格）无息贷款。而 BaaS 则由电池管理公司进行有息贷款，对蔚来而言则节省了部分成本。打通换电模式，提高换电的使用率。对于二手消费者而言，换电模式可以获得相对更优性能的动力电池，我们预测消费者使用换电模式的可能性更高。换电过程获得的收益将持续提升。

电池出货量有望得到明显提升。BaaS 模式下参与电池企业的出货量提升主要体现在两个方面：1） BaaS 通过降低购车门槛刺激汽车销量，从而带动电池装机量的增长；2）换电模式下电池厂商需要为换电站提供额外的电池，打破了传统模式下“一车一电池”的配套关系；随着换电车型保有量和换电站的逐渐增加，对应电池的保有量也将快速增长。有利于推动电池梯次利用和回收的发展。换电使退役电池的状态、容量一致性更加统一，有利于动力电池的梯次利用与电池包自动化拆解；而车电分离、电池租赁的模式有利于引入更多的废旧电池流量和样本，使得梯次利用和回收的效率和成本都会有较大程度的改善。掌握下游真实状况，有利于数据的搜集。过去电池厂商的数据积累更多集中在先期实验、加速测试阶段；而通过电池资产公司，以宁德时代为代表的电池方有望开始获得丰富的电池实际使用数据和案例，使得电池厂有机会深入了解终端消费者的用车和电池使用习惯，从而对本身的电池业务形成正反馈。中长期潜在的影响：业务模式的移植和推广。开展 BaaS 业务也是传统电池销售模式以外的一种新的尝试，有助于与车企之间形成较稳固的绑定关系。若与蔚来的合作比较成功，则宁德时代也有机会把这种业务模式推广到与其他车企的合作上，甚至有望实现不同车企之间“宁德系”电池或电池包的互联互通，形成一定范围内电池系统的标准化，这对于换电模式的大规模推广以及宁德时代进一步巩固行业地位、提升产业链话语权都有积极的影响。宁德时代在 BaaS 业务的布局上相对于其他电池厂商有优势。这种车电分离的商业模式对电池的寿命、品质和可靠性等方面提出了更高的要求，而宁德时代在自身产品、技术和规模方面具有较大的优势，是该种商业模式下最合适的参与方之一。除此之外，宁德时代是全球客户最广泛的动力电池厂商之一，在业务模式的推广和可复制性方面也拥有一定的优势。

新能源汽车车电分离研究报告（16页）