功能沙发行业报告：复盘La-Z-Boy发展历程（35页）

行业报告下载 2020年10月13日 07:09 管理员

美国沙发行业里功能性沙发的渗透率显著高于其他国家，主要原因在于长时间用户教育+高人均可支配收入，使得功能沙发占据主流市场。一方面，美国是功能沙发的诞生地，具有较长的发展历史；同时，经过Ashley Furniture、La-Z-Boy、Lane 等制造商多年的市场培育，消费者认同度较高。另一方面，由于美国人均消费能力较高，这有助于激发美国沙发制造商不断地进行着产品功能创新，以增强客户舒适体验，从而提高市场份额。国内功能沙发市场仍有较大的发展空间。（2）中美功能沙发品牌市占率对比国内外功能沙发市场份额差异显著。国内功能沙发市场集中度高，龙头效应明显。根据敏华控股 2020 财年业绩简介中引用的沙利文的数据，2019 年中国功能沙发 CR5 为 69.3%，其中敏华控股以 50.1%的份额占据绝对领先地位。敏华控股作为最早一批在国内推广功能沙发的先行者，成功塑造了芝华士的品牌形象，长期以来保持第一的市场份额。随着不断发展，公司领导者地位愈发稳固。排名在敏华控股之后的四家企业依次是 Natuzzi、La-Z-Boy、M&D 和 Farrell，市占率分别为 5.8%、 5.6%、5.2%和 2.6%。根据敏华控股 2020 财年业绩简介中引用的沙利文的数据，2019 年美国功能沙发 CR5 为 51.6%，功能沙发鼻祖 La-Z-Boy 稳坐第一，Ashley 与敏华控股不相上下，市占率分别为 15.8%、10.8%、10.5%。La-Z-Boy 将功能沙发引入消费者视线，其品牌印象深入人心。随着行业不断成熟，竞争日益激烈，美国排名前五的企业中，除 La-Z-Boy 以 15.8%的市占率拥有明显优势外，其余四家份额相近。敏华控股作为唯一一家非本地企业，凭借其在成本控制、产能和产品创新上的优势逐步扩大市场份额。

La-Z-Boy是全球功能沙发的开创者，以及美国第二大住宅家具制造批发商，拥有的Furniture Galleries商店是美国单品牌家具的第三大零售商。1927年，La-Z-Boy 由密歇根州门罗的两位表兄弟Edward M. Knabusch和Edwin J. Shoemaker共同创立，以生产躺椅起家；二战结束后，公司躺椅发展迅速；1983年引进第一套休闲沙发，此后业务重心转向软体功能沙发；1987年，在纽约证券交易所上市。公司目前拥有软体家具、木制家具以及零售三类主营业务。2020财年营业收入17.04亿美元，是美国家具市场最具影响力的品牌之一。公司内部有软装家具事业部（Upholstery Group）、木质家具事业部（Casegoods Group）和零售事业部（Retail Group）三个部门，旗下拥有La-Z-Boy, England, Kincaid, American Drew, Hammary和Joybird等子品牌。在次过程中，La-Z-Boy开始转型: （1）公司积极进行瘦身，削减制造部门，逐步降低杠杆率。公司相继出售Pilliod、American of Martinsville、Sam Moore 、 Clayton Marcus和Pennsylvania House等品牌，取消LADD系列产品，只保留 Hammary、Kincaid、American Drew和Lea（Lea于2014年关闭），整合资源发展主业务；（2）进行渠道改革。2008年之前，La-Z-Boy的销售网络包括Company-Owned Stores（直营店），VIE Store（可变利益实体）和Independently Owned（经销商店铺）。从2008年Q3开始，公司削减VIEs的数量，并开始向现有销售网络转型。在 2012年，公司解体了最后一个VIE，完全转变为由展示店和专卖店组成销售模式；（3）按需生产，提高组织运营效率。La-Z-Boy从2005年开始按需生产, 2011年学习丰田“看板”文化（即看板管理，是指为了达到准时生产而控制现场生产流程的管理工具），提升效率、释放利润。