钛材行业报告：全景图，中高端钛材（34页）

中国钛材的消费主要集中在化工、航空航天、电力三大领域，其中化工占比最大，但2010年以来份额有所下降，已由2010年的 53%下降为2018年的45%，2019年因化工PTA投资规模较大，化工领域占比回升到51%。而航空航天领域发展态势较好，在钛 材的消费占比持续提升，由2010年的约10%提高到2019年的约18%。 与美国、俄罗斯等先进钛材国家以航空航天为主要下游相比，中国钛材消费结构中，工业消费比重较高，高端的航天航空、民 用品占比偏低，未来钛材结构优化的空间大。钛下游领域较为广泛，需求和宏观经济以及航空工业的发展关联较大。全球范围内，自上世纪八十年代以来，全球钛工业经 历了三次较大的景气和低迷期，和全球经济发展周期基本一致。 在中国，2013年随着经济增速放缓以及经济结构调整，中国普通钛材消费出现了一定的下降，导致钛材销售量下降，且较低 销售水平持续到2016年。伴随着2017年中国以及全球经济的复苏、中高端钛材需求增长以及行业去库存完成，2017年中国 钛材销售量较大增长，达到5.5万吨，并于2019年进一步提高到6.9万吨（其中国内销量5.6万吨）。目前中国已成为全球主要 的钛消费国之一，在全球钛材消费占比约40%。钛材在化工的应用包括氯碱、有机无机合成、化肥、塑料等。 

近年来，随着民营大炼化的兴起，我国使用钛材PTA项目大量 增加，促进化工领域钛材需求增长。 根据PTA项目投产计划，2020~2022年中国PTA处于建设高峰 期，作为设备材料，钛材需求提前计划投产时间，为此，我们 认为，2019~2021年我国化工领域钛材需求仍相对旺盛。而从 2022年起，化工钛材需求将转为相对平稳阶段。钛材作为高熔点的轻金属，在航空航天领域具有先天优势。在我国 钛材消费中，航空航天领域也是少数持续增长的领域，2019年市 场规模约1.3万吨，2010~2019年需求年复合增速高达15%。 航天航空包括军用和民用，其中军用受国防支出和政策影响较大。 根据我国于2019年7月发布的《新时代的中国国防》白皮书，中国 将致力于国防现代化，实施积极防御的军事战略，加大老旧装备的 淘汰，形成以高新技术装备的骨干的武器装备系统。可以预见，未 来我国国防支出将持续增加，且高技术装备备受关注，作为军用航 空基础性材料钛材增长前景广阔。根据Flight Global发布的《World Air Force 2019》，2018年，全球 现役军用飞机总计53953架。其中美国排名第一，拥有13398架，我 国仅拥有军用飞机3187架,其中战机1624架。 同时根据《World Air Force 2019》报告，我国战斗机组成中老旧型 号战斗机占比较大，如歼-7、歼-8合计占比超过三分之一，而最新一 代的J-20数量仅有10架。未来以歼 16、轰 6K、运 20、直 20、歼 20为代表的、钛材使用比率大幅增加的新型军机将大量列装，我国 军用飞机钛材有望保持较快增长。