博纳影业专题研究报告：全产业链布局电影，商业片树立行业标杆（23页）

行业报告下载 2020年12月09日 07:07 管理员

博纳影业是国内首家从事电影发行业务的民营企业，深耕影视行业多年，不断向产业链上下游延伸，现已成为行业知名的全产业链布局的电影集团公司。公司的主营业务为电影的投资、发行、院线及影院业务。公司成立于 2003 年，2010 年成功登陆纳斯达克，成为了中国第一家在美 IPO 的影视公司， 2016 年从纳斯达克退市，2020 年 11 月 5 日公司 A 股 IPO 申请过会。博纳连续十余年每年出品影片数量位列中国民营电影公司第一，累计出品影片超过 250 部，累计总票房超过 350 亿元，其中有 10 部影片票房超过 10 亿元，67 部影片票房超过 1 亿元，票房占比始终位列中国民营电影公司前三甲。公司近年出品发行影片包括《红海行动》、《中国机长》、《烈火英雄》、《智取威虎山》、《湄公河行动》、《一代宗师》、《龙门飞甲》、《桃姐》、《澳门风云》系列、《窃听风云》系列、《十月围城》、《烈日灼心》、《建军大业》、《无双》、《飞驰人生》等。在影院业务方面，公司高度重视品牌建设，采取精品影院的策略，拥有北京悠唐影城、深圳皇庭影城等一批技术先进、经营良好、票房领先的影院公司。2019 年，公司获得《关于加快电影院建设促进电影市场繁荣发展的意见》出台后的第一块院线牌照，进一步完善产业链。截至 2019 年年底，公司已在北京、上海，广州，深圳，重庆、成都、西安、天津、长沙、武汉等各大城市投资建成并管理 79 家五星级标准现代多厅影城，银幕总数 654 块；根据拓普数据，2020 年 10 月，公司旗下复工影城已达 85 家。2017-2019 年博纳影业分别实现营业收入 20.0 亿元、27.8 亿元、31.2 亿元，其中营收主要来源为电影投资、发行、院线和影院这四项业务。

2017-2019 年博纳影业实现归母净利润 2.0 亿元、2.6 亿元、3.1 亿元，扣非后净利润分别为 1.1 亿元、1.6 亿元、1.8 亿元。 20 年上半年由于新冠疫情，对公司经营带来了重大影响，随着影院复工，公司各项业务逐步恢复正常。公司 2020 年 1-6 月，公司实现的营业收入为 7.55 亿元，净利润为 2680 万元，扣非后净利润为 793.11 万元。公司合理预计 2020 年全年营业收入为 21.3 亿元，同比下降 31.73%；预计归属母公司股东净利润为 1.76 亿元，同比下降 44.03%；预计扣非后净利润为 1.17 亿元，同比下降 33.64%。主投业务是指公司作为影片的发起人和主要投资人，从影片的选题策划、立项筹备、其他投资方引入、预算编制及管控、关键演职人员选择等方面全面把控影片的投资及制作工作；对于影片的具体拍摄及后期制作等环节，公司采用外聘承制公司的方式完成。影片上映后，公司负责按协议分配或支付各参与方的收益。主投业务中，由公司负责组织并监督影片创作生产的全过程。具体由公司提供题材并研究确定剧本后，根据剧本题材的风格特点，确定最适合的导演或监制，并与导演或监制所属的承制公司签署承制协议，根据影片制作细节及质量要求确定具体影片预算计划，再由承制公司组建影片生产制作团队进行拍摄生产和后期制作等工作，公司作为主要投资方负责监督影片预算执行并吸纳其他投资方参与投资。 2017-2019 年公司主投并上映的影片共计 11 部，累计实现票房收入 113.76 亿元。其中票房超过 10 亿元的影片共 4 部，票房超过 1 亿元的影片 8 部。公司主投的主旋律题材影片在中国电影市场占有重要地位。