潮玩行业报告：IP优者强者恒强（33页）

行业报告下载 2021年03月18日 07:09 管理员

中国的潮流玩具零售市场仍处于早期阶段，未来有较大增长空间。根据弗若斯特沙利文报告，潮流文化产业迅速发展，在人均可支配收入的增加以及市场成功孵化出越来越多优质潮玩 IP 等因素的推动下，全球潮玩零售市场规模自 2015 年的 87 亿美元增长至 2019 年的 198 亿美元，复合年增长率为 22.8%。中国潮流玩具零售市场仍处于早期阶段，但在过去几年内得到快速发展。根据弗若斯特沙利文报告，中国潮流玩具零售市场规模由 2015 年的 63 亿元增加至 2019 年 207 亿元，复合年增长率为 34.6%，领先于全球水平。受中国潮流玩具的受欢迎程度不断上升所推动，弗若斯特沙利文预计中国潮流玩具零售的市场规模于 2024 年将达 763 亿元，自 2019 年起的复合年增长率为 29.8%。中国潮玩行业集中度较低，2019 年行业前五大参与者共占 22.8%市场份额，泡泡玛特系行业龙头。据弗若斯特沙利文报告， 2019 年，按照零售价值计算，中国潮玩行业前五大市场参与者分别占据 8.5%、7.7%、3.3%、1.7%、1.6%市场份额，泡泡玛特位居第一。除泡泡玛特外，其他主要市场参与者为专注于 IP 发掘及授权的主要跨国玩具制造公司。

渠道加密+IP 运营&吸引能力强+全产业布局下，潮玩龙头市占率未来或有望继续提升。以当下潮玩中最具代表性的泡泡玛特盲盒为例，盲盒包含基本款和隐藏款，一个 IP 系列包括 12 个款式，一箱有 12 套相同系列，一箱中通常会有一个隐藏款，其余均为基本款式。消费者为了获得心仪的款式或集齐全套，一般会进行重复购买，使得盲盒具有了收集属性。而由于盲盒抽取结果具有不确定性，解决玩家重复抽取、缺少相应款式问题的二手交易市场便应运而生，消费者在这些平台中分享攻略，发帖“晒娃”或“换娃”，由此赋予了潮玩社交属性。两种属性叠加，使得消费者的粘性和复购率都大大增强，泡泡玛特目前的零售端渠道在国内一二线城市已有较多布点，且未来有望持续加密，持续巩固龙头优势；此外，公司在 IP 的运营端对会展营销、会员互动、门店销售、二手市场（自主 App“葩趣”）等全产业链的实现布局且经验丰富，使其的用户体验更优，变现能力更强，进而吸引更多优质的 IP 签约和授权实现正向推动，我们预期未来潮玩的市场集中度或有望进一步向头部企业集中。