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2024-03-07 24 医药医疗器械行业报告
历史维度来看,2015-16年是国内创新药领域一个新的起点。从政策的维度看,2015年是我国药政领域的拐点,药政改革风起云涌,一系列措施给创新药的发展创造了良好的政策环境;而我国创新药行业自身发展的维度大批量创新药领域的成果在2015-2016年集中显现,我国也真正进入了创新药行业爆发期。同时,我们梳理了国外的案例,从国内和国际的经验来看,合作化、国际化是国内创新药企业的必由之路。
对产品和对公司的估值思路。对创新药产品,现金流贴现的估值方式是创新药领域估值的主流方法,对公司将要上市或者已上市的公司进行一个全方位的评估,但涉及到处于临床早期或临床前研究的品种,面临的不确定性就越大,通常采取定性研究的方式;对创新药公司,兼具成长股和高技术股估值逻辑。好的创新药立足于满足未被满足的临床需求,市场需求量大,上市后即面临高增长,拥有确定性品种的企业享受成长股的估值逻辑;新的技术、新靶点的不断涌现给创新型企业更大的想象空间,拥有这些技术和早期品种的企业适用高新技术股的投资逻辑。
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