碳中和研究报告：能源革命的新起点（39页）

行业报告下载 2021年03月31日 07:55 管理员

碳排放权，即核证减排量（Certification Emission Reduction，CER）的由来。1990 年，美国通过《清洁空气法案》修正案，提出的“酸雨计划”确立了排污权交易的法律地位。1997 年，全球 100 多个国家签订了《京都议定书》，提出碳排放权交易；2005 年，伴随《京都议定书》生效，碳排放权成为国际商品。碳排放权交易的标的称为“核证减排量（CER）”。 CERs 交易兴衰背后的发展之争。碳排放权交易基本原理为“总量（CAP）+交易（TRADE）”。在京都议定书框架下，“发达国家强制减排、发展中国家自愿减排”，因此碳排放权交易是鼓励发展中国家节能减排的一种补贴方法，通常发展中国家可获得联合国核定的 CERs，并出售给发达国家。彼时，大部分发展中国家节能减排技术尚不如欧美成熟，发达国家以收购 CERs 为筹码，意在通过出售减排技术获利。2016 年后，随着《京都议定书》约束到期，减排技术壁垒被不断打破，发达国家便意图提高发展中国家的减排义务，叠加美国在《巴黎协定》上的态度反复，国际碳市场迅速走弱。

由于碳排放与国家经济发展紧密联系，无论是国家之间排放权分配，或是区域、企业之间的分配，背后的核心都是“发展权”，因此排放权将会是极具价值稀缺资产。欧盟碳排放权交易系统（EU-ETS）成立。依据《欧盟 2003 年 87 号指令》，欧盟碳排放权交易系统（EU-ETS）于 2005 年 1 月 1 日正式成立。《联合国气候变化框架公约》（UNFCCC）于 1997 年达成了《京都议定书》，并为第一个承诺期（2008- 2012 年）设定了具有法律约束力的涵盖 37 个工业化国家的温室气体减排上限。这导致需要采取政策手段来实现《京都议定书》的承诺。因此，欧盟于 2003 年通过了 87 号指令，并于 2005 年引入了 EU-ETS。涉及排放规模最大、影响力最强的碳排放交易市场。EU-ETS 是限额交易系统，该系统允许对排放配额进行交易，从而使总排放量保持在上限之内，并且可以采取成本最低的措施来减少排放。EU-ETS 涵盖欧盟 28 个成员国以及挪威、冰岛和列支敦士登，覆盖 31 个国家约 50%的温室气体排放，为该区域内 1.1 万余家高耗能企业及航空运营商设定了排放上限。EU-ETS是目前世界最大的碳排放交易市场，占国际碳交易总量的四分之三以上，对其他碳交易市场具有示范作用。