特钢行业报告：模具钢（20页）

2021 年国内家电行业用模具钢需求将因家电消费扩张增长 4%以上。家电行业 80%零件靠模具成型，使用 量最大的是塑料模具钢（P20 和 718 等牌号），与家电产销量密切相关。过去 10 年间（2011-2020 年）中国 大家电、小家电（代表产品）产量分别保持 3.8%、11%的复合增长，近 5 年分别为 5.5%、4.4%。2020 年 公共卫生事件期间采取的社交隔离措施限制了全球线下家电消费次数并导致消费量同比下降（其中大家电下 降 6.2%）。随着社交隔离措施解除，家电消费量有望逐步改善并重回增长。中商产业研究院预计 2021 年全 球大家电市场销量将上涨 4%至 6.95 亿件，有望恢复至过去 10 年中国家电产量增速的中枢水平，其中国内 销量将上涨 3.7%至 2.22 亿件。考虑到小家电正处在渗透率快速提升阶段，销量增速快于大家电，据此我们 推算 2021 年国内家电模具钢需求将增长 4%以上。 远期来看，中国家电模具钢消费量增长空间或达 100%。

从国内市场规模看，与发达国家相比家电零售市场 规模仍有较大成长空间，具体与美国（277 美元/人）相比中国家电零售市场规模（91 美元/人）理论上尚有 204%的增量空间。从渗透率来看，目前中国城镇化率（2018 年为 59%）与发达国家（2018 年美国为 82%） 相比尚有差距外，且家电渗透率仍有较大的提升空间（小家电产品渗透率普遍低于 50%）。从全球视角来看， 未来随着城镇化带动家电渗透率提升（全球主要家电产品渗透率均值仍在 50%左右）、家电智能化渗透带来 更新性需求以及个性化小家电消费需求增长，全球家电产销量和家电模具钢需求量将持续增长，从主要家电 产品渗透率看远期增长空间有望达到 100%。结合近 5 年中国大家电和小家电产量年复合增速，我们预计未 来 5 年国内家电模具钢需求量年复合增速将维持在 3~5%。