中国矿业发展白皮书：黄金矿业发展核心议题思考（25页）

中国黄金矿业企业应将资源拓展的目光投向海外。 市 场实践中，与国内并购式微。 相反地，近年来中国企业频频发 力获取海外优质资产，仅 2 0 2 0 年 一 年，便 有 紫 金 收 购 Continental Gold 100% 股权获得约350吨资源储量、收购圭 亚那金田100%股权获得约178吨资源储量，山东黄金现金收 购Cardinal Resources获取超2000吨资源储量等多起海外优 质黄金资产并购。 04 放眼海外，国际上不同梯队的领先企业在资产布局倾向上有 着明显差异。 第一阵营企业进退平衡、持续进行资产优化，第 二阵营稳中有退、专注挖潜，而大部分第三阵营玩家积极布 局并购。 06 一方面，第一及第二阵营玩家不断进行资产优化与整合，这 使得市场上长期存在并购机会。 

其中以纽蒙特和巴里克为代 表的第一阵营企业，是行业近几年最主要的资产出售方，两 家企业2015-2019年所进行出售交易皆达到20起左右。 两大 龙头企业重视原有资产优化及并购所得资产的成本优化与 协同效应，预计未来仍将出售大量近几年通过大型并购获 取、缺乏优化空间的资产。 同时，纽蒙特与巴里克目前专注 于“世界级”优质资产， 判准严苛， 这使得其剥离的大多资产 对于市场上其他玩家仍有较大获取价值。 07 其中尤以头部企业对海外并购的关注更为明显。 2015年以 来，紫金矿业、山东黄金、银泰资源、赤峰黄金等中国头部黄 金企业将更多的收并购精力放到海外资源获取中，海外收并 购资金规模大、案例占比高。 在标的所处发展阶段的选择上， 领先企业更偏好可快速贡献产量的在产或处于建设阶段的 矿山， 标的占比均达到50%以上。