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2025-04-01 12 金融行业报告
作为全球投资战略的一部分,GPFG已将ESG投资理念广泛应用于全部资产投资中。具体包括负面筛 选、可持续主题投资、企业参与等三大策略,近期已加大对气候变化相关风险的关注。 截至2020年底,GPFG的总规模为10.9万亿挪威克朗,其中,股票类资产占比72.8%,固收类资产占比 24.7%,房地产投资占比1.5%。收益方面,GPFG投资组合整体表现稳健,2020年的收益率为10.9%, 自1998年1月1日以来的年化收益率为6.29%。GPFG高度重视负面筛选策略,建立了投资观察和排除体系。具体 包括:一是从行业视角出发,剔除生产烟草、武器的公司等;二是 从行为视角出发,剔除有侵犯人权、严重腐败等行为的公司;三是 极少数以国家视角的剔除准则,例如禁止投资缅甸、伊朗、朝鲜等 国。截至2020年,GPFG累计从投资清单上剔除了184多家公司。 负面筛选策略的年化成本约为-0.01%(2006-2020年间),但GPFG 认为这是必须的成本。
其中,基于行业的负面筛选年化成本为- 0.03%,基于行为的负面筛选则提高年化收益0.02%。GPFG积极开展可持续主题投资,主要面向低碳能源和替代燃料、清洁能源和效率技术、自然资源管理 等三个领域,并且,GPFG要求被投资的公司必须在其中一个领域至少有20%以上的业务。 可持续主题投资整体为投资组合提供了不错的超额收益。截至2020年底,GPFG共有1000亿挪威克朗投 资于90家与环境主题契合的公司,2020年投资回报率为34.3%,高于基准22.6个百分点;近5年的年化 收益率为18.0%,较基准高7.5个百分点。GPFG通过积极的股东参与来督促公司加强治 理、改善财务绩效并促进开展负责任的商业行 为。具体包括三大形式: 一是积极行使投票权(Voting),GPFG在 2020年进行了11871次股东大会表决,对98% 的投资组合中的股东大会进行了投票; 二是进行定期对话(Dialogue),包括专题对 话、基于特殊事件的对话以及基于道德标准的 对话等,2020年GPFG共与1209家公司举行 2877次会议,并与650家公司进行书面沟通; 三是通过持续跟踪(Follow-up),评估投资 公司的ESG信息披露情况并加以反馈,截至 2020年底,被评估的公司占股票投资组合市值 的比重为74.8%。
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