基建REITs行业报告（101页）

行业报告下载 2021年06月17日 06:54 管理员

资产现金流公允性有保障：入池资产现金流稳定，租金收入由市场化运营产生，不依赖第三方补贴等非经常性收入。2020 年项目单一现金流提供方提供的现金流占资产同期现金流总额的比例不超过 10%。招募说明书对资产未来现金流测算已经过德勤华永会计师事务所审阅确认，并明确强调未来“项目现金流归集、管理、使用及变化情况，如单一客户占比较高的，应当说明该收入的公允性和稳定性”。 4）资产关联交易占当期现金流比例较低，定价合理公允：资产涉及关联交易包括租户关联交易和外部管理机构关联交易，2020年合计交易金额约1762万元，占当期基础资产现金流比例约 15.35%。所有交易均符合相关法律法规的规定和基金管理人内部管理控制要求，关联方租赁物业平均月租金未显著高于或显著低于可比物业平均月租金，定价相对公允。所在区域环境良好：深圳是粤港澳大湾区的核心城市之一，近五年来 GDP 增长迅速，2020 年实现 GDP 为 2.77 万亿元，比上年同期增长 3.1%。居民可支配收入及消费能力快速增长。

资产所在的蛇口片区地理位置优越，轨道交通规划完善，路网不断更新，内外部交通条件成熟，已建立了牢固的产业基础及生活配套，为片区发展提供了良好基础。 6）项目引领行业趋势：深圳蛇口产业园作为国内产业园典范项目，将在以下几个方面引领行业发展：以特色入驻方案及立体化服务吸引产业高端客户集聚入驻；搭建完善的运营服务体系，提供全生命周期的体系化、品牌化的产业服务；打造园区数字化平台，使用大数据、人工智能强化公司产业集聚和产业招商能力的数字化平台；建立创新孵化平台，根据企业的发展特点，满足产业链上不同成长阶段的企业所需的全生命周期多元服务体系。基金管理人：博时基金。博时基金最新管理规模 8542 亿元，管理规模排名第 7 位（/160），2020 年营收和净利润分别为 42.26 亿元、12.47 亿元，曾荣膺 2007-2009 和 2011-2012 年金牛基金管理公司奖、2016-2018 金基金 TOP 公司奖等奖项。公司已设置公募 REITs 总部开展公募 REITs 业务，下设投资、运营、资本市场、研究四个团队，分别负责基础设施基金尽职调查和执行实施项目投资并购方案、具体基础设施基金的日常运作管理、基础设施基金发行询价定价及销售推广工作、基础设施基金研究支持。三名拟任基金经理均满足 5 年以上的基础设施投资/运营管理经验要求。

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