新能源行业报告：新能源汽车、新能源发电、光伏风电（44页）

行业报告下载 2021年07月23日 07:40 管理员

美国大力推动新能源汽车发展，税收减免政策加码。今年5月26日，美国参议院财政委员会通过新的法案，对于在美国组装的电动车，将税收抵免限额由7500美元提升至 10000美元；由工会成员企业生产的电动车，限额提升至12500美元。税收减免优惠将在渗透率超过50%以后，在三年内逐步取消。从目前来看，美国的电动车渗透率远低于欧洲和中国，其国内新能源汽车发展出现滞后。在拜登上台后，其提出要大力发展新能源汽车，5月份再次强调1740亿美元的电动车激励计划，我们认为美国此次电动车政策的跟进有望打开其国内市场。回溯欧洲和中国新能源汽车发展路径，政策是需求爆发的重要因素。经过多年发展，目前欧洲和中国的电动车渗透率均超过了10%，通过回溯二者的产销数据以及渗透率，我们发现，销量和渗透率的大幅增长普遍以刺激政策释放为起点，无论是欧盟从2019 年开始的高强度补贴政策以及2020年实施的史上最严厉碳排放新规，还是国内2020年的延长免征新能源汽车购置税政策，都在短时间内有效的提升了需求。从美国目前的渗透率数据来看，其未来发展潜力较大。有望复制政策刺激路径，美国销量未来可期。

我们认为，美国本轮新能源汽车政策的加速释放叠加其渗透率较低的基数，有望在短时间内大幅刺激需求，我们看好年内海外电动车需求的持续释放，美国有望接棒欧洲，维持行业高景气。 1.2 国内销量超预期，年内有望突破 250 万辆国内“淡季不淡”，电动车销量超预期。根据中汽协数据，2021年一季度我国实现新能源汽车销量51.5万辆，同比增长352%。近三个月，新能源汽车产销持续在较高水平， 3-5月销量分别为22.6、20.6和21.7万辆，仅次于去年12月份24.8万辆的月度销量。此前市场普遍担心芯片短缺会影响新能源汽车的生产，但从目前来看，新能源汽车芯片的国产替代情况良好，国内新能源汽车生产受到的影响极小。在上半年产销大超预期的情况下，中汽协和乘联会多次上调全年销量预期，从年初的180万辆一路上调至 250万辆。国内优质供给持续释放，为终端需求助力。个人终端需求爆发是今年国内电动车产销超预期的一个重要原因。国内车企今年不断推出优质车型，适时抢占市场，从三四线城市爆发的五菱宏光到高端车型的造车新势力，国产新能源汽车全面发力，今年4月份，根据6家主要造车新势力的交付数据，其合计交付电动车达2.76万辆，超过20年 12月的2.74万辆，创历史新高。威马未公布5月出货数据，但5月份剩余的5家合计销量仍然达到2.12万辆，20年1月至今，“新势力”销量占比基本一直维持在10%以上，未来“新势力”将成为国内电动车销量增长的一大发力点。