风电行业报告：风电平价需求起航（23页）

行业报告下载 2021年08月28日 07:46 管理员

《巴黎协定》签署之后，全球主要国家陆续宣布碳中和目标。根据联合国环境规划署《2020 排放差距报告》，截至 2020 年 12 月初，占全球温室气体排放量达 51％的 126 个国家已通过、宣布或正在考虑实现“净零目标”。欧洲大幅提高减排力度、美国重返《巴黎协定》，我国则提出 3060目标，碳中和需求全球共振，风电市场有望迎来高景气度。碳中和引领风电需求上升新台阶。从 3060 目标来看，十四五期间，非化石能源占一次能源消费比重有望提升到 20%。假设风电在风光增量发电量占比达 50%，我们测算风电年均新增装机约 50GW。预测 21-25 年国内风电新增装机分别为 35、41、49、58、68GW，未来四年 CAGR 为 18%。平价项目储备充足，21 年风电装机有望达 35GW。据统计，2020 年底前已核准陆风平价大基地、19 和 20 年平价风电项目、19 年核准竞价及分散式等存量待建平价项目合计约 57GW；这其中 19 年的项目须于 21 年底前完成并网，其余项目集中在 21~22 年内并网。考虑到产业链价格下行带来的风电项目收益率提升，预计存量项目装机速度有望加快。叠加 21 年海上风电抢装 6~8GW，预计风电 21 年新增总装机约 35GW。

招标容量超预期，平价时代风电景气上行。抢装结束后，风电产业链成本迅速下降，陆上风机价格和建安费用持续回落。据金风科技披露，风机投标价格从 20Q1 的 4000 元/kW 下降到 21Q1 的 2940元/kW；据公开市场中标公告，21Q2 主流风机价格约在 2200~2500 元/kW。成本的下降刺激需求的超预期增长。 2020Q4~2021Q1 分别新增招标 16.54、15.82GW，预计 2021 全年招标有望达到 45GW，同比增长 29%。根据存量待建项目和 21 年新增招标预期，我们判断 22 年风电装机需求不低于 41GW。海上风电迈入快速成长阶段，各省规划装机高增。我国海上风电开发主要集中在东南沿海省份，2016-2020 年年均新增装机仅约 2GW。根据目前各省已出台规划，保守预计十四五国内海上风电新增装机规模将达到 43GW，其中 21 年海上风电抢装预计 6~8GW，则 22~25 年海风新增装机约 35~37GW，年均新增 9GW。广东海上风电省补落地，三年逐步退坡推动向平价平稳过渡。6 月 11 日，广东省政府办公厅正式印发《促进海上风电有序开发和相关产业可持续发展实施方案》。方案明确省财政对省管海域未能享受国家补贴的项目进行投资补贴，项目并网价格执行我省燃煤发电基准价，推动项目开发由补贴向平价平稳过渡。与征求意见稿相比，正式方案对每年补贴的装机规模量不设上限，总量上要求是 18 年底前已完成核准的项目，据统计这部分项目达 18.7GW，远高于意见稿设定的 4.5GW 上限。