乘用车行业报告：自主崛起，复盘、展望、重估（54页）

行业报告下载 2021年08月28日 07:43 管理员

国内乘用车市场逐渐由成长期步入成熟期，行业成长红利弱化。国内乘用车销量（批发销量，下同）自 2017 年短期见顶，结束了自 2005 年至 2017 年连续 13 年销量同比正增长的历史，18-20 年连续 3 年销量实现负增长，确认行业步入成熟期。 05-10 年国内乘用车销量由 397 万辆增长至 1375 万辆，5 年复合增速 28.2%；10-17 年国内乘用车销量由 1375 万辆增长至 2474 万辆，7 年复合增速 8.8%，放缓明显； 17-20 年国内乘用车销量由 2474 万辆下滑至 2014 万辆，3 年复合增速-6.6%，主要系 15-17 年购置税减半的透支效应以及后续中美贸易战、公共卫生事件的冲击所致。结构上，轿车需求周期早于 SUV 周期，SUV 渗透率提升主要受益于消费升级趋势。2010 年前，国内乘用车市场主要由轿车和交叉型乘用车构成，分别约占乘用车销量结构中的 70%和 20%，而 SUV 与 MPV 占比低。SUV 早期占比低主要系两个原因：①整体经济发展仍处早期，居民人均可支配收入较低，SUV 价格高于轿车。2005 年国内城镇居民家庭人均年可支配收入约 10500 元，而 2010 年基本达到了 20000 元的水平，5 年实现了翻倍增长。经济的发展带来消费升级的需求，也推动了后续 SUV 市场的繁荣。

优质低价供给较少，在 2010 年前主要是合资企业供应 SUV 车型，导入车型多为价格在 20 万附近的紧凑或中型 SUV，如 CR-V、帕杰罗、切诺基等，价格高昂的供给也为后续平民 SUV 哈弗 H6 的热销留出了空间。2010-2017 年，国内 SUV 渗透率由 9.6%提升至 41.5%，7 年提升 31.9pct，而同期轿车渗透率由 69.1%下降至 47.9%，7 年下降 21.2pct，交叉型乘用车渗透率由 18.1%下降至 2.2%，7 年下降 15.9pct。SUV 渗透率的提升与交叉型乘用车渗透率的下降都反映出乘用车市场消费升级的趋势。乘用车整体市占率方面，主要自主经历了三次显著提升。第一次主要自主市占率提升，08-09 年，主要系 2009 年汽车下乡刺激政策与购置税减半鼓励小排量汽车政策推动低端市场放量；第二次主要自主市占提升，14-18 年，主要系 SUV 红利下，自主车企推出性价比更高的 SUV 产品获得提升；第三次为 20 年-21 年上半年，主要因部分自主造车能力提升迎来新车周期，以及自主品牌在高端与低端市场更领先推出满足需求的电动车。主要自主品牌车企我们统计了：上通五菱、吉利、长城、长安、广汽、比亚迪、奇瑞、蔚来、理想、小鹏。主要合资(外资)车企我们主要统计了：上汽大众、一汽大众、上汽通用、长安福特、广汽丰田、一汽丰田、东风本田、广汽本田、东风日产、北京现代、东风悦达起亚、神龙汽车、华晨宝马、北京奔驰、特斯拉。下文口径与这里的划分一致。