拆分中国电力系统用铜需求研究报告（16页）

行业报告下载 2025年04月18日 07:03 管理员

在发电侧诸如光伏、风电等新能源发电投资逐步放缓、弃电常态化、电网消纳能力受限的背景下，我们认为后续电网投资额将逐步加速，与电源投资额的差值将不断缩小；同时，为匹配发电侧并网需求，配电网投资有望加速增长。 2025 年，国家电网预计电网投资将超过 6500 亿元，南方电网也预告了 2025 年 1750 亿元的固定资产投资规模。我们假设 2025 年电网投资完成额为国网和南网投资额（假设南网的电网建设投资增速与固定资产投资规模增速一致）合计值的 84.1%（2020-2024 年均值），即 2025 年电网投资完成额预计为 6481 亿元，同比增长 6.6%。同时，考虑配网建设逐步加速，假设 2024/2025 年配电网投资额增速逐步升至 8%和 10%，配电网投资额分别为 3134.2/3447.6 亿元。传统发电设备：传统发电设备（火电、水电、核电）用铜主要集中在场内设备中，包括发电机、厂用变压器、线缆。火电、核电的单机发电机功率较水电大，所以单耗较水电低。火电、水电、核电的铜单耗为每 GW 用铜量 1160t、3050t、 870t。2024 年我国火电、水电、核电新增装机量分别为 54.1GW、14.4GW、3.9GW，对应耗铜量分别为 6.3 万吨、4.4 万吨、0.3 万吨。