新能源汽车行业报告（45页）

行业报告下载 2021年10月02日 07:12 管理员

特定领域政府推广等），尤其是补贴政策，补贴金额很大程度上决定了新能源汽车的销量，这一阶段板块偏主题投资，呈现普涨普跌。2018 年-2022 年行业驱动力变成了政策+市场驱动，补贴政策影响在逐步减弱，“双积分制”下市场化机制建立，市场驱动因素在逐步增强。在这一阶段，板块转为基本面价值投资，新能源汽车行情与国内新能源汽车销量同向变化。从 2020 年开始，由于海外市场特别是欧洲市场销量的快速成长，需要加入海外市场销量这一新的变量，新能源汽车产业链由“以中国市场销量预期为驱动”转向“中国+海外市场销量预期双轮驱动”。2022 年后，补贴完全退出，政策抓手转为依托双积分政策，市场驱动成为主要驱动因素。中国：“双碳目标”顶层设计照亮新能源汽车发展坦途。2020 年第七十五届联合国大会上，我国向世界郑重承诺力争在 2030 年前实现碳达峰，努力争取在 2060 年前实现碳中和。2021 年全国两会，碳达峰和碳中和被首次写入政府工作报告。

我国能源活动排放量占温室气体总排放量的 85%，其中交通行业占能源活动碳排放量的 13%，而公路交通占交通行业碳排放的 74%，占能源活动碳排放的 10%。从全球碳排放行业结构看，交通行业占全部碳排放量的 16.2%，其中公路交通占全部碳排放的 11.9%，占交通行业碳排放的 70%以上。因此，发展新能源汽车减少交通行业碳排放量是实现双碳目标的重要途径之一，新能源汽车迎来重大发展机遇期。欧洲：严苛碳排放目标督促电动化转型，补贴支持力度基本延续。欧洲严苛排放目标要求汽车制造商在欧盟所生产的 95%的新车，二氧化碳排放量须降至 95g/km，每超标 1g/km 罚款 95 欧元，2021 年新车 100%需达标；2025、2030 年二氧化碳排放目标将分别下降至 80.8、59.4g/km。欧洲各国补贴政策延续，受疫情影响 2020 年下半年、 2021 年补贴金额有所提升，刺激新能源汽车销量增长。2021 年仅法国、英国补贴额度有所下降，且下降金额较小（预计法国退坡 1000 欧元，英国退坡 500 英镑），对销量冲击可控。

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