中国的锑产业链对全球锑格局至关重要,大量锑以锑精矿或金锑矿的形式进入国内进行加工,再以锑品的形式出口至海外。当出口管制发生时,先前进入国内的 锑品滞留...
2025-04-08 36 新材料及矿产报告
碳中和对化工行业的影响深远。据 NPCPI 统计,中国石化和基础化工 行业碳排放量排在所有行业中领先,约占全国碳排放总量 18%左右,其 中“工艺排碳”占比 6%左右,“工程排碳”占比 12%左右,受 3060 碳 中和目标影响很大。从行业演变看,我们认为未来 40 年化工行业在碳 中和背景下预计经历 3 个阶段: 第一阶段分步达峰。化工产品众多,每种产品的能耗和碳排放量不 同,其碳达峰的要求或不同。我们理解对于高耗能的产品或产业不代 表没有发展,只是会优先达峰,低耗能的产品或产业有望获得更长成 长窗口; 第二阶段未来的竞争在下游和海外。随着碳达峰,中国化工行业上游 大宗原料由于相对高耗能而触达天花板,但在无大量新增产能情况下 盈利中枢大幅提升,大化工企业获得的巨大现金流或投向下游精细化 工品和新材料领域,亦或是继续扩大同类产品产能,只是将新增产能 转移至碳容量更大的国家或地区。
在第二阶段,化工企业或许会面临 公用工程的大面积技改,利用绿色能源替代方案降低能耗,以减少与 碳中和相关的税费成本; 第三阶段生物基材料和能源的时代。化工产品与百姓生活息息相关, 需求不会因为政策而消失。但在碳中和目标下,化石基材料或在局部 面临颠覆性冲击。生物基材料是一种可能的替代/补充方案。随着生物 基材料成本下降、化石基材料成本上升(碳排放税费增加)、以及“非 粮”原料的生物基材料的突破,生物基材料有望成为全球工业新的底 层材料。 值得强调的是,以上是长达 40 年的行业演变思路,3060 主要影响的是 远期高耗能产品或产业发展的天花板,对于已获批的规划项目影响较 小。此外,在 3060 目标下会演变出一系列可操作的政策。随着具体政 策的落地,以及新技术(包括合成生物学、新型储能技术、新型核电 技术、新型回收技术等等)的突破,我们理解的 3 个阶段也可能相互 交错进行。
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