基础材料行业报告：稀土行业（33页）

行业报告下载 2021年12月03日 07:42 管理员

稀土作为新兴产业发展不可或缺的战略性金属材料，其全球格局正出现变化。从资源储量角度来看，全球稀土资源储量 CR5 高达 90%，国内呈现“北轻南重”格局；从稀土矿开采角度来看，中国产量配额虽持续增长，但据 USGS，其全球占比从 80%（2017）下滑至 58% （2020），全球轻稀土开采已进入多元供给格局；从冶炼端来看，海外公司开始竭力弥补冶炼产能缺乏的弱势，但目前全球稀土冶炼分离仍主要依靠中国，中国主导着中重稀土产品和稀土永磁体的生产。轻重稀土供应情况又有所分化，包钢集团累积的规模较大的尾矿库可保证轻稀土未来供应，而国内大量南方矿山由于环评关停叠加缅甸进口稀土矿呈收紧趋势，中重稀土供应上面临明显天花板上限。稀土作为“工业维生素”，科技行业必不可少稀土是指元素周期表中的 17 种镧系和其他相似的元素氧化物的总称。十七种稀土元素通常分为轻稀土和中重稀土，其中轻稀土包含镧、铈、镨、钕等；重稀土包含钆、铽、镝、钬等。自然界中共有 250 余种稀土矿，其中中重稀土矿由于价值高储量少，比轻稀土更宝贵。稀土的终端应用范围广泛，据 Roskill，全球稀土下游需求从用途角度看占比最大的是永磁材料（2020 年占比近 29%）。永磁材料，又称“硬磁材料”，是磁性材料的一种，指的是一经磁化即能保持恒定磁性的材料。

而稀土永磁（由稀土合金组成的永磁材料），作为永磁材料的一种，当前已经发展形成具有实用价值的三代产品，分别是第一、第二代钐钴永磁体和第三代钕铁硼永磁体。钕铁硼是迄今为止综合素质最优的第三代稀土永磁体，其中，中低端钕铁硼多用于箱包扣、门扣、玩具、磁选等领域；高能钕铁硼由于性能优异，被广泛应用于汽车、风电、智能制造等众多新兴产业中。从 2018 年数据来看，我国高性能钕铁硼需求主要集中在汽车领域，其中传统汽车占比 38%，新能源车占比接近 12%，风电、消费电子、变频空调、节能电器领域，占比均在 8%-10%区间。未来，我们认为在碳中和的长期背景下，节能改造需求将带动稀土永磁电机在新能源汽车、风电、工业等领域渗透率逐步提升，从而拉动轻稀土中镨钕，中重稀土中镝铽的需求。全球稀土资源储量集中，CR5 高达 90%；国内呈现“北轻南重”格局。全球方面，据 20 年 USGS 统计数据，全球稀土资源总量为 1.2 亿吨，其中中国 4400 万吨，占比达到 37%；越南和巴西探明储量分别为 2200、2100 万吨，合计占比 35.8%；俄罗斯探明储量 1200 万吨，占比 10%；印度探明储量 690 万吨，占比约 6%，资源储量分布较为集中，全球前五国家储量占比接近 90%。但其中，中重稀土主要分布在中国和缅甸。国内方面，稀土储量分布亦高度集中，呈现“北轻南重”格局。其中北方轻稀土矿以包头白云鄂博、四川冕宁、山东微山的氟碳铈矿为主；南方重稀土矿以江西、广东等地区的离子型矿为主。

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