安徽省天然气综合运营商皖天转债投资价值分析报告（10页）

作为由安徽省政府批准的天然气管道运营商，公司在安徽省具有区域先入优势。 截止到 2020 年，公司建成并投入运营的省内天然气长输支线共 18 条,总长约 1,039.26 公里。公司目前在省内建成投运的天然气长输管线占全省长输管道总里 程的约 70%，基本构建起纵贯南北、连接东西、沟通西气和川气的全省天然气管 网体系。在全省气源调度、保障安全平稳可靠供气方面发挥主导作用，为省内用户 提供了优质高效的服务平台,拥有一批长期稳定的客户。 公司上游供给稳定增长，促进省内项目进展。公司与中石油、中石化建立了长期 稳定的合作关系，保证上游天然气供给量稳定的同时，推动了公司长输管线的互 联互通，促进了天然气的合理调度和资源的充分利用。同时,公司不断推进省内非 常规天然气开发项目的进展，实现多渠道增加公司气源。 公司设立子公司，提升在天然气管道领域竞争力。

为顺应国家管网改革政策，按 照天然气输售分离要求，提高公司高质量、可持续发展水平，公司于 2020 年 9 月 全资设立安徽省天然气销售有限公司，提升了公司在省内天然气购销工作中的竞 争力和在省内天然气销售领域的市场份额。公司于 2020 年 9 月与安徽省港口运营 集团有限公司合资成立安徽能港清洁能源有限公司，发挥双方在资源、港口、岸线 以及在 LNG 终端市场的优势的同时，提高了省内竞争力。20FY 皖天然气实现营业收入/归母净利润 47.64/2.09 亿元，同比变化+14.20%/-6.60%。 公司长输管线业务/城市燃气业务/CNG 业务营业收入 37.23/6.13/4.54 亿元，同比变 化-2.85%/+59.30%/+98.66%。报告期内，公司销售毛利率为 8.23%，同比下降 1.73 个 百分点。费用方面，公司销售费率/管理费率/研发费率为 0.27%/1.80%/0.06%，管理 费率较上年同期下降 0.21 个百分点，销售费率和研发费率与上年同期基本持平。 20FY 公司销售净利率 4.45%，同比下降 0.85 个百分点。