混凝土机械装备专题报告（22页）

行业报告下载 2017年09月09日 07:00 管理员

用销售透支需求，风险累积终成坏账。在经历2008-2011年的高增长后，工程机械行业的问题也开始逐渐显现，其中尤以混凝土机械行业最为严重，2010年后三一、中联竞争进入白热化。为了争夺更高的市占率和行业老大的位置，两家企业加大了信用销售的杠杆，包括大力发展融资租赁、降低按揭销售首付比例等，所以2011年的12000台销量也有虚高的成份（估计实际销售8000-10000万）。加杠杆带来一时的高增长，但实质上是透支了未来需求和盈利，所以2012-2016年这五年逾期还款、资产减值增加、处理二手机亏损给上市公司业绩带来巨大压力。泵车行业到2015年、2016年达到最低点，2017年预计30%的回升。混凝土机械装备专题报告（22页）

混凝土设备需求受诸多因素影响。我们先从混凝土机械的下游——商品混凝土行业说起。泵车、搅拌车等混凝土机械的销量、景气度与下游混凝土的需求量息息相关，2006-2011年，混凝土泵车、搅拌车、搅拌站等之所以能够爆发式增长，和房地产、高铁建设拉动商品混凝土需求量增长密不可分，同时，由于我国混凝土商品化率的不断提高，进一步拉动了泵车、搅拌车、搅拌站等混凝土机械的销售。2003年10月，出于环保、安全性等方面的考虑，商务部、建设部等多部联合发布《关于限期禁止在城市城区现场搅拌混凝土的通知》，此后各部委又推出了一系列的政策，来鼓励水泥散装化和混凝土商品化，向欧美等发达国家标准看齐。该趋势不仅促进了水泥、混凝土行业的规范发展，更是直接带动了泵车、搅拌车等混凝土机械的需求。

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