计算机行业2022年投资策略报告：软件定义未来（101页）

行业报告下载 2022年02月05日 09:03 管理员

各计算机细分龙头2021年业绩稳定增长，但股价整体表现不佳。复盘计算机各主要赛道核心公司，云计算SaaS业绩整体表现优异，但估值下杀较多；信息安全板块营收稳定增长，前三季度盈利能力下滑，板块均回调较多；工业软件中，中望软件和中控技术估值回调较多，宝信软件凭借优异的业绩增长，以及PLC的突破，成为表现最好的计算机龙头之一；智能汽车浪潮已来，是计算机表现最好的板块，中科创达等业绩和股价均表现优异；金融科技整体业绩稳定，恒生电子等龙头已充分调整，东方财富受益于2021年资本市场活跃，业绩和股价表现最好；医疗IT中，以卫宁健康为代表的板块业绩已逐步回暖，当前已处于估值低位。总结2021年，工业、能源等相关IT低估值个股表现较好；主流计算机细分龙头表现欠佳。计算机整体估值已回归，低配下机会大于风险。截止2021三季度，计算机板块的动态市盈率水平在52.47倍，从去年同期估值高点已经消化至近十年平均水平。

尤其各细分领域龙头，估值消化超过一年，已回归合理区间。而根据最新的2021Q1-Q3数据，公募基金配置计算机的市值为981亿元，配置的比例在2.7%，严重低于过往平均配置比例。计算机板块自2020Q2的7.4%的配置比例持续下行，尽管在 2021Q2环比略有上升，2021Q3又继续走低。计算机板块业务以企业和政府两端为主，整体上2020年疫情导致今年板块预算和节奏发生波动。展望2022年，计算机板块业绩有望反弹，叠加科技创新新周期，当前计算机板块配置机会大于风险。各行业软件定义趋势明显，创新点丰富带动新一轮增长。十四五规划中明确提出“软件定义”，软件在各类产业中已不断丰富生产能力和产品价值，将成为生产力升级、生产关系变革、新产业发展的重要引擎。汽车、制造、IT基础设施、能源、遥感、金融等各个领域均已呈现明显软件定义趋势，相伴而来的也是愈发丰富的产业创新增量。科技行业创新是核心驱动力，自动驾驶、国产化工业软件、数据安全、托管云、充电桩信息化、通导遥一体化、数字货币产业链等创新有望成为各行业新一轮成长爆发点。