换电设备行业报告：换电模式（31页）

换电模式能够降低用户的消费成本，主要体现在购置成本和使用成本两方面。（1） 购置成本方面，换电的裸车（不含电池）价格显著低于电动车整车和同级别燃油车。充 电模式下纯电动汽车用户需要购买与车身固连在一起的电池，电池成本占电动汽车整车 成本的 40%左右，而通过采用换电模式，用户在购买电动汽车时可选择仅购买裸车（不 含电池），价格显著低于电动车整车，例如蔚来推出的 BaaS（Battery as a Service）电池 租用模式下，选择 BaaS 服务的用户购车价格可减少 7 万元（75kWh 标准电池包）或 12.8 万元（100kWh 长续航电池包）。此外，与传统燃油车相比，换电模式下的裸车（不含电 池）的售价约为同级别燃油车的 65%-80%左右，价格优势明显。使用成本方面，换电模式下电动汽车的使用成本明显低于传统燃油车，但高 于充电模式。加油模式下用户的使用成本主要为汽油费，充电模式下用户的使用成本主 要来自电费，换电模式下包括电费和服务费，以蔚来为例，给予用户每月 4 次（保留专 属充电桩）或 6 次（放弃专属充电桩）免费换电机会，超出部分按照服务费 1.01 元/度、 电费 1.39 元/度收费，此外蔚来还推出了 980 元套餐服务，用户可享受换电和加电服务。 

我们以奥迪 Q5L 和蔚来 ES6 为例对比充电、加油和换电的使用成本，按照月行驶里程 2500km 计算，加油模式下用户每月的使用成本约为 1225 元，充电模式下约为 350 元， 换电模式下为 1000 元或选择套餐服务的 980 元。相较于充电模式，换电模式的初始购置成本低、使用成本高，如果不考虑充电模式 下到达一定使用年限车主需要自行更换电池，则当电动汽车使用年限超过 13 年（含第 13 年）时，换电模式下的消费总成本才会高于充电模式的消费总成本。我们以蔚来 ES6 为例，用户每月行驶 2500KM 情况下，充电模式的初始购置成本为 35.8 万元，每月使用 成本为 350 元，则每年使用成本为 0.42 万元；换电模式下的初始购置成本为 28.8 万元， 每月使用成本为 980 元，则每年使用成本为 1.18 万元。选取 5%折现率，电动车使用年 限超过 13 年（含第 13 年）时，换电模式下综合总成本才会高于充电模式。若考虑充电模式下到达一定使用年限车主需要自行更换电池，目前各大主流车企的 电池质保期不低于 8 年 12 万公里。我们假设车主在第 8 年需要更换电池，电池价格为 7 万元，选取 5%折现率，则从 20 年维度来看，换电模式的综合总成本一直低于充电模 式，换电模式相较充电模式具备明显成本优势。