J.P.摩根2022市场展望报告：迎接蓬勃周期（97页）

行业报告下载 2022年03月13日 07:58 管理员

许多发展中经济体的财政预算有限，而发达经济体的财政政策普遍宽松，亚洲各国的财政支持力度各不相同。中国作为亚洲区内最大的增长动力来源，似乎开始收紧监管以减少经济对房地产的依赖，从而实现经济再平衡。从许多方面来看，新冠危机更象是一场战争或是自然灾害，而非一次经济衰退。政策制定者作出了强有力的回应，全球范围内，后疫情时代下各国央行承诺的财政支出总额约达20万亿美元，占国内生产总值的比例为二战以来的最高水平。在美国，国会和白宫已经动用超过4万亿美元应对新冠疫情，而目前政客们还在讨论在未来10年额外增加2万亿美元财政预算的可能性。

拜登总统提出雄心勃勃的财政计划，即使只能部分实施，也会对经济产生重大影响。拜登的「重建更好世界(Build Back Better)」提案，将大大增加用于基础设施、技术研发（如机器人、人工智能和生物技术）等领域的支出，借此支持国内半导体制造行业，同时推动清洁技术的发展。其他用于解决教育、儿童保育和供应链等问题的措施，或可带来一些长期经济效益。然而，这些政策也带来了税收的增加。高收入家庭的个人税率可能会上升，从而凸显了资产结构及规划的重要性。虽然法定公司税率可能会保持不变，但全球无形资产所得税和最低企业税率上升可能会拖累企业盈利收入。尽管如此，公司税的提高可能仍不足以抵消我们预期的销售和运营提效所带来的盈利增长。另一方面，我们认为增加税率应不会抑制商业投资。