全国楼市2022年趋势预判报告（45页）

行业报告下载 2022年03月31日 07:04 管理员

内循环方面，目前最突出的问题是需求不足导致的发展动力有限，原因主要在于居民消费需求和贫富差距、收入预期和消费习惯有关，近10年间社会零售品销售总额占GDP的比重基本稳定在0.4上下，从城镇人均可支配收入和社会零售品销售额同比增速的关系来看，收入增速对于消费增速存在乘数效应，收入增速每变动1个点，消费增速变动2.2个点，由于收入增速放缓，经济下行压力下收入预期不乐观，消费增速难以短期内迅速提升。消费需求动力不足的另一个原因是，目前居民杠杆已经达到较高水平，但结构不均衡现象突出，从居民部门杠杆率来看，2016年以后居民消费性贷款快速增长，目前已经到达较高水平，但从结构上来看，中长期消费性贷款（以房贷为主）在居民贷款结构中占据64%，过高的住房投资需求挤占了居民正常的消费需求。

进口替代策略下，国产受到大力扶持，价格上涨较明显，造成居民生活、消费成本上升；需求总量优先的前提下，提价能变相提高内需消费占比，但造成了居民生活成本上升，实际上是对未来消费的透支。长期以来我国出口依然以中低端制造业产品为主，主要依靠低廉的劳动力、土地、能源成本形成的成本优势，随着各项成本价格上升，出口产品成本优势逐渐消失，部分外资工厂转移至东南亚等地，部分出口产业依赖政府出口补贴保持低价优势，造成财政支出压力加大。2020年以来，得益于我国在世界上最早从疫情中恢复，经济、生产保持正常运营，出口经济短期内大幅增长，然而随着各国经济秩序逐渐恢复常态，我国净出口增速明显放缓。