行业竞争导致预定利率升高。20 世纪 70 年代以前,日本寿险产品的预定利率较低, 投资环境良好,寿险公司投资收益率高于预定利率,因此经营情况优良。但...
2025-04-12 19 金融行业报告
2021 年,全球新冠疫情迎来病毒变种 爆发高峰,疫情防控进入常态化并持续影 响全球经济,总体呈现“W 型”复苏趋势。 2021 年底全球制造业 PMI 均值为 56.1%, 较去年同期上升 7 个百分点,复苏动能整 体趋缓;发达经济体逐渐领衔全球经济复 苏,除中国以外的新兴市场和发展中经济 体总产出仍低于疫情前水平;全球绿色经 济和数字经济加快发展,成为推动经济复 苏的重要力量,绿色转型和低碳经济发展 重视程度上升;通胀水平持续走高导致金 融市场波动加剧,全球供应链危机持续发 酵。 在以习近平同志为核心的党中央坚 强领导下,我国实现了第一个百年奋斗 目标,开启向第二个百年奋斗目标进军 新征程。全年我国经济发展和疫情防控 保持全球领先地位,国家战略科技力量 加快壮大,产业链韧性得到提升,改革开 放向纵深推进,2021 年国内生产总值按 不变价计算,比上年增长 8.1%。坚持实 施稳健有效的货币政策,2021 年全年 CPI 同比温和上涨 0.9%,国内总需求比较平 稳,物价总体保持稳定;全年 10 年期国 债利率维持低位运行,截至 2021 年底, 10 年期国债收益率报收于 2.78%,同比 下降 36BP;货币市场利率低位运行,企 业融资成本创近年新低;沪深两市整体 围绕 3500 点、14000 点中枢波动,呈箱 体震荡走势;国内信用债市场利率震荡 下行,信用债融资规模行业分化明显,房 地产行业融资收缩持续加大。
外资机构逐步进入我国理财市 场。随着我国金融业对外开放的加速推进, 广阔的市场空间正吸引越来越多的外资金 融机构进入我国理财市场,通过设立合资 公司等方式开展理财业务。目前,已有 4 家外方控股的合资理财公司获批筹建,其 中 3 家已获批开业;同时亦有部分理财公 司计划引入境外战略投资者。积极引入外 资进入理财市场,有助于借鉴国际资管行 业先进成熟的投资理念、经营策略、激励 机制和合规风控体系,发挥中外资管机构 各自优势,丰富金融产品供给,激发市场 竞争活力,更好地满足我国居民的多元化 财富管理需求。 三是理财市场发展格局进一步优化。 随着理财业务公司制改革的稳步推进, 银行在市场引导下回归本源、专注主业。 特别是对于中小银行,受限于资产管理 与投研能力不足,理财业务发展面临更 大的竞争压力,部分中小银行转变参与 理财业务方式,通过产品代销参与理财 业务。截至 2021 年底,存续理财产品的 机构数量较资管新规发布前减少了 90 家。 同时,越来越多的中小银行选择通过代 销业务继续参与理财市场,充分发挥自 身在客户资源、销售渠道等方面的独特 优势,打造具备自身特色的理财产品“超 市”,逐渐成为理财产品代销的重要力量。
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