数字货币报告：数字人民币构建全新支付体系（19页）

数字货币（DCEP）：DC（Digital Currency）指数字货币， EP （Electronic Payment） 指电子支付。数字货币（DCEP） 不依托任何实物，基于密码学由计算机程序产生，因其使用了加密手段放弃传统物理形式而被统称为数字货币。数字货币 相比传统物理货币具有不可造伪、点对点快捷交易、流动方便的特点。根据其是否由央行发行，数字货币可划分为法定数 字货币和非法定的加密货币，法定数字货币即是指央行数字货币（CBDC），非法定的加密货币又可进一步分为普通加密货 币和稳定币，代表性的普通加密货币包括比特币（BTC）、以太币（ETH）等，代表性稳定币包括泰达币（USDT）、天秤 币（Libra）等。区块链是数字货币发展的底层技术，海外货币超发导致加密货币盛行。区块链是一种按照时间顺序将数据区块以顺序相连 的方式组合成的一种链式数据结构，并以密码学方式保证不可篡改和不可伪造的分布式账本。本质是一个去中心化的数据 库，具有去中心化、不可篡改、匿名性等特点。

数字货币正是利用了区块链技术的去中心化等特性发展而来（央行数字货 币并不是去中心化）。此外，数字货币特别是加密货币在海外的兴起还与海外主权货币超发有关。一方面，海外主要法定货 币由于超发导致主权信用贬值，另一方面货币超发导致资金流向以加密货币为代表的风险资产中，这些都使得数字货币越 发流行。数字货币发展主要经历了四个阶段，分别是探索期（1983-2007）、实践期（2008-2017）、发展期（2018-2019 年）和规范 期（2019年至今）。1）探索期，1983年 David Chaum 首次提出匿名数字货币，此后随着各研究人员的探索，数字货币的 安全性等问题逐步完善，数字货币雏形逐渐形成。2）实践期，以 2008 年中本聪发明比特币（BTC）为标志，各类加密货 币快速发展。2015 年以太坊发布，智能合约概念逐步得到普及，比特币价格快速走高。3）发展期，稳定币迎来快速发展， 2018 年稳定币 USDT交易量激增，2019年 Facebook 发布 Libra白皮书，Libra实现快速发展。4）规范期，随着 Libra对 各国主权货币产生挑战，各国央行加大对数字货币的研究和跟进，并逐步试点央行数字货币，与此同时Libra 逐步式微。