植发行业报告：代际轮动角度下的渗透率和意愿率的深度探究（20页）

行业报告下载 2022年05月15日 07:45 管理员

我国植发消费潜在人群超 2.5 亿，植发意愿比例为 0.2%，提升空间广阔。根据 Frost&Sullivan 统计，2020 年我国脱发人群数量超 2.5 亿人（根据表 6 测算，对应植发消费潜在人群）。另据雍禾医疗招股书，2020 年中国植发手术数为 51.6 万例。考虑国家统计局公布的 2020 年总人口约为 14 亿人，我们计算可得 2020 年我国的植发消费潜在人群比例和植发意愿比例分别为 17.8%和 0.2%。从性别比例看，根据表 6 的测算，我们预计 2020 年男性和女性的植发消费潜在人群占比分别在 60%和 30%以上；根据头豹研究院的统计，2020 年男性和女性的植发手术数占比为 80%：20%，男性脱发程度更严重，植发数量也更多。90 后”是当前植发主力，我们预计占比约六成。不同于实际的广义脱发人群往往随着代际增加而扩大，我国植发年龄结构呈现明显的年轻化趋势，且“90 后”已成为当前植发的主力人群。根据阿里健康统计的 2019 年春节前进行植发购买的人群，90 后购买占比达 57.4%。另外，根据 2022 年 1 月在雍禾植发门店调研的情况，18~30 岁植发占比达 69.3%。综合来看，我们预计“90 后”2022 年植发占比约为 60%。植发人群机构的年轻化趋势，说明我国具有较好的通过代际轮动驱动植发人群增加的条件。

我国脱发人群年轻化趋势明显，根据 Mob 研究院的统计数据，2019 年“90 后”已成为占比最大的脱发群体。“90 后”脱发的原因与压力较大、生活习惯不健康有很大关系，包括熬夜、压力过大、缺乏运动、饮食习惯差等。我们认为，脱发的年轻化趋势下， “90 后”、“00 后”、“10 后”的年轻代际将加速成为未来植发的核心消费潜在人群。研究显示，压力促使释放 CRH，而 CRH 可能诱发头发毛囊提前进入休止期。日本学者 Taisuke Ito 于 2010 年发表在《Journal of Dermatological Science》的一篇论文表明，压力可能影响毛囊免疫和激素系统，诱发脱发等自身免疫性毛发疾病。在承受工作、学习等压力时，人体释放的促肾上腺皮质激素释放激素（CRH），可能诱发肥大细胞脱颗粒，造成组胺释放，使毛囊提前进入休止期。我们假设植发消费潜在人群是头皮毛囊资源充分（不包括秃头、斑秃等）且具有一定工作等需求的脱发人群。由此我们假设，代际越新，植发消费潜在人群/广义脱发人群比例越高。从性别角度看，由于女性严重脱发比例更低，我们假设同一代际中女性植发消费潜在人群/广义脱发人群比例更高。因此，虽然广义脱发人群中 40 岁以下占比较低（根据表 4 数据测算约为 27.0%），但是植发消费潜在人群中 40 岁以下占比较高（根据表 6 数据测算约为 49.1%）。由此可得，植发消费潜在人群具有较强的年轻化趋势，其分布与广义植发群体并不相同，植发机构也往往将植发条件更好、植发诉求更高的新代际群体作为主要客群开发对象。