通信行业报告：运营商景气上行，5G收获期大有可为（21页）

行业报告下载 2022年05月15日 07:40 管理员

“提速降费”改善运营商运营效率，倒逼运营商推动传统通信产业转型升级。政府在保障运营商营业收入稳步增长与国有资产保值增值的基础上，运营商需要采取必要的预算管理、成本精细化管理、风险管理、资产物资盘活等管控手段，从业务模式、产品、服务等方面进行创新，才能有效落实提速降费政策。同时，政策还促进了新通信技术的诞生，推动传统产业转型升级，加快智能制造发展。运营商通过大力发展 5G 通信技术，提升频谱效率，从而实现对资源的合理借给和调配。政策满足 ToB 端企业时延性低、可靠性高、覆盖率广的网络需求，推动工业互联网的建设，为后续 5G 时代传统产业转型升级、智能制造发展助力。提速降费政策收敛，运营商基本面有望超预期。根据 Wind，2015 年后中国移动净利率稳定下行，主要原因系流量业务的激增带来降费后成本的快速增长。随着 2022 年提速降费政策收敛，运营商业务不断转型升级，有望在政策扶持下业绩与利润双升，基本面有望持续改善。5G 转入收获期，运营商有望开启新一轮增长。

运营商基于 5G+云网背景下更多的强调商业逻辑和市场化，依靠网络基础和客户黏性优势，提供更多的网络增值服务，赋能各行各业数字化转型升级，提升了社会数字化水平。考虑 5G 基础网络重点投入已有三年，运营商业务陆续进入 5G“收获期”，电信企业有望乘 5G 通信技术变革之大潮，迎来业绩的边际改善。2022 年是中国 5G 发展的第三年，在国家政策推动以及数字化进程加速的大背景下，5G 发展持续深入，网络建设、产业发展、应用培育方面均取得较好成绩，为 5G 创新应用发展奠定了坚实的基础。政策推动 5G 发展，打开运营商发展新空间。国家政策持续出台，从网络建设、产业应用等多方面支持中国 5G 布局。2017 年政府工作报告首次提到 5G；2019 年工信部向三大运营商发放 5G 牌照，2020 年中共中央政治局常务委员会提出要加大新基建投资力度；2021 年《十四五数字经济发展规划》提出协同推进千兆光纤网络和 5G 网络基础设施建设，前瞻布局 6G 技术储备。国家政策对 5G 的重视度不断上升，运营商作为行业的排头兵迎来发展新空间。