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2025-04-12 19 金融行业报告
面对中国企业海外上市日趋复杂的环境,2021 年 7 月,中共中央办公厅、国务院办中共 中央办公厅、国务院办公厅印发《关于依法从严打击证券违法活动的意见》,要求加强中概股 监管,切实采取措施做好中概股公司风险及突发情况应对,推进相关监管制度体系建设;修 改国务院关于股份有限公司境外募集股份及上市的特别规定,明确境内行业主管和监管部门 职责,加强跨部门监管协同。2021 年 12 月,中国证监会公布《国务院关于境内企业境外发 行证券和上市的管理规定(草案征求意见稿)》和《境内企业境外发行证券和上市备案管理办法 (征求意见稿)》,向社会公开征求意见。证监会支持企业依法合规赴境外上市,赴境外上市将 全面进行备案制。随着中国境外发行上市新规的落地,以及中美监管机关在审计底稿问题上 的合作意愿与共识,相信中概股赴美上市的“春天”很快会再次来临。 1.2.2. 市场表现:股价持续低迷 根据 Wind 数据显示,2021 年在美上市的中概股约 280 只,其中有 225 只在 2021 全年 累计出现了下跌,占比高达 80.3%;其中 134 只中概股的累计跌幅超过 50%,占比达 47.8%。
许多曾经的互联网明星股全年表现不佳,如阿里巴巴、拼多多、腾讯、美团、京东为代表的 中资互联网平台企业,2021 年全年市值分别缩水 2.06 万亿元人民币、0.97 万亿人民币元、 0.96 万亿元人民币、0.32 万元人民币、0.20 万亿元人民币,累计涨跌幅分别为-48.96%、 -67.19%、-18.76%、-23.49%以及-20.28%。由于美国资本市场政策的不确定增加,2021 年以来很多原计划赴美上市企业纷纷寻求登 陆香港市场或回归 A 股市场以实现上市融资计划。同样的,已在美国上市的中概股,也在寻 求到香港二次上市的机会。一方面,香港市场通过出台更为宽松的政策,吸引中资企业回归 香港。2021 年 12 月,“特殊目的收购公司”(SPAC)上市制度咨询总结发布,SPAC 上市新 机制已经于 2022 年 1 月 1 日起生效。另一方面,国内的大力支持也是互联网企业回归港股 的一大动力。在 2022 年第十五届亚洲金融论坛上,证监会副主席方星表述证监会一直以来支 持符合条件的内地企业赴港上市融资,截至 2021 年底,在港上市的内地企业已达到 1222 家, 占香港上市公司总数的 47%。这为内地企业全球配置资源,实现高质量发展提供了重要助力, 也为全球投资者分享中国经济长期稳定发展红利创造了良好的机遇。
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