医疗行业研究报告：研究框架（26页）

医疗行业是民生行业，整体市场容量巨大。人类对健康和长寿的追求永不止步，从而推动生命科学技术发展，这也决定了医疗行业是 一个长青赛道。另外，随着世界经济的发展、人口总量的增长和老龄化速度的加快，近年来全球医疗市场需求不断扩大。医药行业特点不仅拥有高投入、高技术、高风险特性，同时也具有弱周期的消费属性。医疗行业一直是发达国家竞争的焦点，随着现 代生物技术飞速发展，各国也不断推动医药工业快速发展来改善民生。需求端：目前全球的腹腔镜手术机器人基本被直觉外科公司垄断着，处于严重供给不足阶段； 供给端：直觉外科通过不停地对手术机器人更新迭代，形成了竞争对手难以逾越的壁垒。虽然2020年受全球疫情影响，手术量骤减；但随着疫情 缓解，2021年营收又恢复前高增速水平（+yoy31%），耗材和设备均恢复到疫情前。

疫苗研发的安全性、周期性、临床数量均远高于新药研发： 研发周期长：创新疫苗研发均10年+（新冠疫苗除外），如流感 疫苗14年、HPV疫苗23年、乙肝疫苗38年。 临床数量大：疫苗通常适用于健康人群，尤其是儿童和婴幼儿， 所以对疫苗研发的安全性和伦理学方面要求更高，因此临床研究规模 是新药规模的10-100倍，耗时和费用比新药更高。 技术路线决定了疫苗研发速度、疫苗有效性、制备工艺成本， 但新技术路线的副作用目前仍难以确定。CXO行业显著提高药品研发和生产效率，已在药物的各环节 渗透率不断提升： 药物研发是一项高风险、高技术、高投入、长周期和精细化的 系统性工程，一款创新药的研发可能需要数十年的时间。 药物研发效率降低与医药企业研发投入增加形成矛盾，药企降 本增效需求强烈。