乳品行业研究报告（25页）

我国奶牛养殖逐渐走向规模化、企业化，原奶产量与质量进一步提升。规模化养殖在 疫病防治、粪污处理、产品安全及环保等方面具备优势，自 2008 年三聚氰胺事件后， 我国奶业逐渐走向奶牛标准化和养殖规模化。牧场多年的经营对我国土地、水源等自 然环境造成了一定程度的污染，近年来环保政策趋严，2018 年《环境保护税法》实 施，进一步增加了中小乳企的生产成本，加速行业出清。目前我国基本淘汰小规模庭 院式散户饲养，2020 年规模化养殖比例为 67.2%，机械挤奶率已从 2015 年的 85% 提升至 2019 年的 100%。目前全国生鲜乳检验合格率已达 99.8%，乳脂肪、乳蛋白 及体细胞平均值等各项指标均持续向好，已达世界先进水平。成本上，原奶价格对生产成本影响最大，饲料价格波动影响原奶采购价。原奶是牛奶 及奶制品的核心原料，以伊利为例，14-21 年以原奶为主的直接材料占生产成本比重 稳定在 80%以上。根据农业部成本调研，2020 年我国饲料成本占造奶成本的比重为 68%。 费用上，销售费用在三费中占比最高，广告投放力度不断加大。在我国乳制品产品同 质化严重的情况下，乳企加大广告营销投入，提高品牌知名度，占据消费者心智。

奶牛存栏量下滑、饲料价格上涨致原奶价格上行。从供给端看 1）奶牛存栏量下滑： 2008 年以来我国奶牛存栏量呈下降趋势；2018 年国家环保政策影响下，部分奶牛养 殖场关闭，进一步使得奶牛存栏量降低；2020 年受疫情影响，奶牛养殖场大量亏损 甚至倒闭，存栏量下降，原奶紧缺度加深。2）原材料价格上涨：饲料成本增加导致原奶生产成本提高。饲料可分为粗饲料与精饲料，粗饲料包含青贮料、青干草等粗纤 维含量高的饲料，精饲料包含玉米、豆粕、麸皮等。根据《2020 年中国规模奶牛场 产业素质研究报告》数据，我国牧场使用优质粗饲料比例持续提高，2016-2020 年 间 ， 玉 米 青 贮 / 进 口 苜 蓿 / 国 产 苜 蓿 / 燕 麦 草 的 使 用 比 例 分 别 提 高 10.8pcts/22.8pcts/17.4pcts/42.1pcts 至 99%/73.8%/50.3%/78.5%。苜蓿、玉米、豆 粕等饲料价格不断上涨导致原奶生产成本上升。从需求端看，我国乳制品消费需求不 断增长，国产厂商份额不断提升，供需缺口进一步拉大，原奶进口量不断增加，2021 年进口大包粉 127.5 万吨，16-21 年 CAGR 高达 16.11%。