次高端白酒行业报告（38页）

行业报告下载 2022年07月06日 08:39 管理员

心理补偿机制可以通过产品独特内涵来实现，例如消费者选择剑南春是对其浓香代表以及全国化大品牌超高性价比的认可；饮山西汾酒可以追溯其渊源历史和名酒内涵；水井坊可以通过庄重高贵又清新雅致的外观吸引消费者，而第一坊的历史底蕴是其立足高端品牌的根本；透过酒鬼酒消费者或可领略独特湘西土苗文化而奇美的麻袋装、酒鬼背酒鬼的特殊酒文化。强势区域品牌如今世缘、古井、口子窖等，依托自身超强渠道掌控力、当地浓厚消费氛围，进而形成的消费意识固化。 1.2. 次高端标的选择：以品牌为依据更准确收入水平和高端竞品价格变化导致次高端价格带不稳定。市场多将价格分布在 300-800 元区间的产品定义为次高端产品。我们认为以价格带来定义次高端具有不稳定性和不准确性：（1）收入增减会模糊口粮酒和面子酒界线，根据我们前文分析，次高端具有面子酒属性，随着收入水平的提升，口粮酒和面子酒界线也会浮动，那么次高端价格带也会呈现动态变化；（2）行业内部看，次高端产品价格随普五、国窖 1573 等高端品牌价格变动而变动。随着普五、国窖 1573 价格不断上行，次高端品牌价格天花板不断抬升，例如汾酒的青花 30 产品实际成交价已达千元，次高端价格区间也不断拓宽。

跟踪数据显示，主要次高端品牌实际成交价也不断提升，如山西汾酒青花系列、洋河梦系列、剑南春、水井臻酿八号及井台等产品。2003 年开始，白酒行业在外部经济的刺激下进入了高速增长阶段，2003-2012 年白酒产量和销量呈现快速增长态势，CAGR 分别高达 14.9%和 14.6%。在此期间，主流次高端白酒企业受益于高端白酒提价红利和地方政府的品牌保护措施，在 2010 年后整体站上 300 元价格带，整体呈现高速发展的态势。原因一：经济高增抬升白酒需求，固定资产投资繁荣商务活动中国政府于 2008 年 11 月推出了进一步扩大内需、促进经济平稳较快增长的十项措施，四万亿计划正式落地，2009 年全社会固定资产投资同比增速达到 21 世纪以来最高的 29.95%，而在四万亿计划中，绝大部分的固定资产投资又集中于城镇，高额的固定资产和地产投资酝酿了政商消费场景，城镇较高的消费能力又进一步加强了白酒的消费需求。茅台推出汉酱，五粮液推出六和液，老窖推出窖龄，洋河天之蓝开始发力，汾酒青花 30 年，而沱牌舍得和酒鬼红坛最为受益。很多地方企业也相继推出次高端品牌，如老白干推十八酒坊，四特推东方韵，几乎每个地方酒都推高端和次高端，而地方保护和公款消费推动了这种消费。

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