煤炭行业报告：2022下半年煤炭行业供需分析与展望（32页）

各地密集出台房地产松绑政策。今年以来，全国多地出台房地产松绑政策。一季度 主要以三四线城市松绑为主，二季度杭州、苏州、成都等热点二线城市逐渐成为松 绑城市主力。根据中原地产研究院统计数据显示，5 月、6 月均有超 100 个城市发布 稳楼市政策。松绑方式主要有放宽限购、放宽落户、降低购房首付比例、加大公积 金购房支持力度、下调房贷利率、发放购房补贴、减免税费等。在政策刺激下，30 大中城市商品房成交面积 6 月大幅反弹，7 月可能受断供新闻影响成交有所回落。 然而保交楼已经成为 7 月底政治局会议关注的社会民生问题，并由地方政府主要负 责处理，预计后续市场对新房交楼预期将逐步转向乐观，后续成有望继续回暖。多地松绑二手房指导价政策，二手房交易活跃度提升。为抑制二手房价上涨， 2021 年 2 月深圳率先推出二手房指导价政策，随后全国共有 15 个城市发布二手房 指导价。今年 7 月初，西安首先宣布暂停发布二手房指导价。此后，成都、广州、 东莞等 13 个城市取消或放松这项政策，仅有上海和深圳仍在执行该政策。根据易居 地产研究院监测的数据，7 月 14 个热点城市二手住宅成交量约为 7.2 万套，环比下 降 5.5%，同比增长 2.3%，结束连续 13 个月同比下降。成都二手房成交量更是创下 2012 年以来的最高纪录 1.7 万套。另贝壳研究院统计，7 月贝壳 50 城二手房成交量 指数为 40，去年 5 月以来首次出现同比提升。 政策持续松绑，投资、新开工与销售有望底部反转。

地产投资、新开工与销售累计 同比历史来看有较强相关性且销售具有一定领先性，当前三者均处于 2010 以年最 差水平。6 月销售面积累计同比已出现拐头迹象，6 月商品房销售面积为 18185 万 平方米，环比增长约 66%，销售面积累计同比增速从 5 月的-23.6%回升至-22.2%。 6 月份 70 个大中城市中，新建商品住宅和二手住宅销售价格环比上涨城市分别有 31 个和 21 个，均比上个月增加 6 个，整体房地产销售呈现量价齐升的态势。6 月投资 与新开工仍在继续下滑，与当前地产资金链紧张有关。在地产政策松绑背景下，销 售有望持续回暖，从而带动地产投资和新开工回升。地产新开工与投资是煤炭需求 的重要终端来源，将拉动煤炭需求进一步回升。专项债券是落实积极财政政策的重要抓手。专项债在带动扩大有效投资、稳定宏观 经济大盘等方面发挥着重要作用。7 月政治局会议提到，用好地方政府专项债券资 金，支持地方政府用足用好专项债务限额。国务院 5 月 31 日印发的《扎实稳住经济 的一揽子政策措施》要求，抓紧完成今年专项债券发行使用任务，加快今年已下达 的 3.45 万亿元专项债券发行使用进度，在 6 月底前基本发行完毕，力争在 8 月底前 基本使用完毕。6 月份，各地组织发行新增专项债券 13724 亿元。从资金投向看， 新增专项债券分别用于市政和产业园区基础设施 4797.53 亿元，社会事业 2652.68 亿 元，保障性安居工程 2246.83 亿元，交通基础设施 2103.50 亿元，农林水利 1124.47 亿元，生态环保 498.52 亿元，城乡冷链物流基础设施 221.01 亿元，能源 79.11 亿元。