光伏行业深度报告-结构性投资机会显现（53页）

行业报告下载 2017年10月24日 21:07 管理员

行业周期：从“拼量阶段”进入到“比质阶段”。2016 年全球太阳能市场受到多国共同发展的影响，呈现出回暖趋势，太阳能光伏产能同比增长33%至306.5 GW，全球新增装机量超过76.6 GW。中国新增光伏装机量34.5 GW，比上年增加了128%，占比全球市场份额的45%。欧洲太阳能行业发展相对较为放缓，只有6.7 GW 的新装机量，太阳能市场同比萎缩了22%。2016 年，亚太地区已成为世界上最大的太阳能发电区，产能为147.2 GW，相当于全球市场份额的48%。欧洲现在排名第二，产能104.3 GW，占34%。美国2016 全年光伏装机量同比增长57%，公共事业装机量起到了主要的拉动作用。光伏行业深度报告-结构性投资机会显现（53页）

产业链：上中游竞争激烈，下游分布式光伏进入实质发展阶段。光伏产业链包括上游硅料、铸锭(硅棒)、硅片，中游电池片、电池组件、薄膜光伏组件以及下游应用系统(包括发电系统、运维监测系统、逆变器)等六个环节。从利润结构来看，上游的硅料生产获利最高，而下游电站收益由于国家补贴收益也很稳定，而中游电池片和电池组件由于进入门槛较低，导致竞争激烈，收益相对较低。光伏产业链中，从多晶硅到电池组件，生产的技术门槛越来越低，相应地，公司数量分布也越来越多。2011 年之前，整个光伏产业链的利润主要集中在上游的多晶硅生产环节，上游企业的盈利能力明显优于下游。截至2016 年，产业链重心向下游转移，相对硅片制造不到10%的毛利润率，光伏电站业务的回报相对较高，投资回报率可达15%。

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标签：新能源及电力行业报告