密码行业报告：等保三级系统有望进行密码改造（25页）

行业报告下载 2022年11月15日 11:03 管理员

密码厂商的差异性主要体现在产品资质、客户结构、营销布局。据 IDC 统计，2021 年中国身份与数字信任软件市场数字认证、吉大正元、格尔软件、信安世纪的市占率分别为 5-7%，合计市占率达到 26.60%。密码行业的壁垒主要为产品资质《商用密码产品认证证书》，对于依法列入网络关键设备和网络安全专用产品目录等重点行业和关键信息基础设施领域的密码产品需要取得产品型号证书后方可销售。我们认为，密码行业供给的差异化不在于产品，而在于产品资质、客户结构、营销布局。我们认为，政府、教育医疗等渗透率较低的行业客户收入占比高、渠道占比高的上市公司可能享受更高的业绩弹性。1）密改渗透率较低的行业，例如政府、医疗、教育，收入占比高的上市公司可能业绩弹性更大； 2）密改涉及较广的系统范围、地域范围、下沉市场，渠道占比高、渠道布局强的上市公司可能存在优势。格尔软件是老牌密码公司，国内最早推出 PKI 平台的厂商。格尔软件是国内领先的 PKI 基础设施建设公司，1998 年成立，是中国最早研制和推出公钥基础设施 PKI （Public Key Infrastructure）平台的厂商之一，创立 20 年来专注于以密码技术为基础的 PKI 基础设施建设及安全应用设计。

公司是行业少数同时具有涉密信息系统集成甲级资质和商用密码产品生产、销售资质的企业之一。公司研究开发的 PKI 系统主要由数字证书认证系统（CA）、证书注册系统（RA）、密钥管理系统（KM）、目录服务系统（LDAP）及在线证书状态验证系统（OCSP）等核心部分组成。公司主要产品包括 PKI 基础设施产品、PKI 安全应用产品和通用安全产品三类。其中，PKI 基础设施产品与 PKI 安全应用产品的国内同类市场占有率已连续多年保持较高水平。截至 2021 年 PKI 基础设施产品、PKI 安全应用产品和通用安全产品收入占比分别为 21.74%、32.26%、46.01%。公司主要面向政府、军工、金融、大型企业客户。尤其在政府客户领域竞争优势较强，截至目前为 32 个国家部委、100 多家国企央企、200 多家银行提供全域全栈信息安全服务。形成行业条线+全国区域布局的销售打法，助力把握密改机遇。公司在全国三十个省市设立营销和服务机构，形成了覆盖全国的服务网络。在区域横向布局销售渠道的同时，针对典型行业应用设立行业纵向业务营销管理体系，形成“横到边、竖到底” 的立体化服务支撑体系。在重点区域市场组建销售、咨询、交付铁三角，建立了以客户为中心强有力的服务团队。