复合铜箔行业报告（16页）

行业报告下载 2022年12月18日 07:46 管理员

复合铜箔理论成本远低于传统铜箔，具有较大的降本潜力。对于纯铜铜箔而言，原材料成本占比较高。在铜价 6 万元/吨的条件下，传统铜箔单位成本为 3.7 元 /平（不含税），其中铜的成本为 2.85 元/平，占比接近 77%。而 PET 铜箔可降低 2/3 铜的用量，原材料成本下降显著。根据测算，在良率为 80%的情况下，大规模量产后 PET 铜箔成本约为 2.85 元/ 平，比传统铜箔（3.7 元/平米）下降 0.85 元/平米，后续伴随良率持续提升，成本还有持续下降的空间。复合集流体“坡长雪厚”，已引来“百舸争流”，“赛道“未来必将百花齐放。从来源上看，有生产基膜（双星新材）、蒸镀半导体产品（宝明科技等）、靶材（阿石创）、镀铜液（三孚新科）的“玩家”入局，也有原来的铜箔生产商（中一科技、诺德股份）入局，也有电芯厂商（厦门海辰）入局。

从进度上看，各家普遍已完成研发的积累，部分厂商完成了样品生产、验证的准备工作，预计 23 年将有量产产能出现。公司在电子 PCB 化学品领域深耕多年，是国内少有的掌握 PCB 水平沉铜专用化学品技术的内资厂商。公司与国内新材料领域一流高校合作密切，在 PET 铜箔化学添加剂领域具有相当技术储备和产业化能力，有望充分受益复合铜箔产业化趋势，预计 2023 年可能有批量化订单。此外，公司向复合铜箔电镀设备领域延伸。2022 年 11 月 2 日晚，公司发布公告称拟新增机械设备等经营范围，为给公司新型复合铜箔电镀专用化学品的推广提供配套的生产设备，为下游客户提供复合铜箔制造的一站式技术解决方案，实现下游客户降本增效，公司或将开展复合铜箔电镀设备的研发、生产及销售业务。

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