医疗服务行业深度报告：海外视角疫情放开对医疗服务行业影响（29页）

行业报告下载 2022年12月22日 06:38 管理员

从收入端来看：HCA和Tenet的收入恢复良好，从2020Q3起已超越疫情前水平，2022Q3两家企业收入分别达到2019Q3的117.9%和105.1%。从利润端来看：三家海外医疗服务企业经调整EBITDA恢复强劲，从2020Q4起已超越疫前水平，2022Q3三家企业（HCA、Tenet、CHS）经调整EBITDA分别达到2019Q3的127%、131.6%和103.1%。客单价增长强劲是海外医疗服务企业业务量未恢复情况下收入利润超越疫情前水平的主要原因。从住院客单价来看，2022Q3HCA和CHS的住院客单价分别为2019Q3的122.5%和118.1%；从同等住院客单价来看，2022Q3HCA、Tenet和CHS的同等住院客单价分别为2019Q3的118.2%、120.1%和113.4%。客单价的强劲涨幅主要有三点原因：（1）当地疫情防控政策要求减少择期手术量（客单价较低）；（2）美国财政部对医院收治新冠患者有20%的额外财政补贴（相当于相同病种新冠患者的收费可增加20%）；（3）美国新冠治疗费用远高于常规客单价（根据Fair Health数据，美国轻症新冠住院患者平均治疗费用为1.3-4.4W美元，重症患者为4.9-12.5W美元，而HCA2019年住院客单价为1.41W美元）。