公募基金高质量发展趋势及战略洞察报告（23页）

行业报告下载 2023年01月01日 07:09 管理员

费率“ 价格战” 悄然开打，让利投资者大势所趋。 2019 年至 2021 年公募基金管理费率一直处于下行趋势。从主动权益类基金看，基金的平均管理费率从 1.3% 降至 1.28%14；债券型基金的平均年管理费率从 0.41% 降至 0.37% 左右。截至 2022 年 8 月，已有数 10 家基金公司正式上报让利型基金产品。从长期来看，随着机构化率提升、被动化率提升、资金净流入放缓，预计行业将会面临费率持续下行压力。但相比于盲目参与“价格战”比拼，为客户提供优质服务，帮助客户实现资产保值增值对基金公司来说更为重要。销售渠道格局重塑，三方渠道强势突围。从基金代销保有量来看，银行代销市场份额在不断下滑，券商代销渠道基本趋于稳定，而第三方平台的市场份额则不断在扩大。从各渠道具体情况来看：银行保持领跑者地位，但市场份额逐渐被蚕食。银行拥有较为强大的渠道与客户优势基础，依旧占据基金代销渠道中较大份额但目前代销市场份额逐渐被蚕食，基金代销保有量占比由 2018 年的 62% 降至 2022 年三季度的 47%15。银行未来或将从提升客户服务水平、扩展线上服务、提升产品丰富度三方面提升自身竞争力，应对来自市场中其他机构的冲击。

第三方渠道强势入局，抢占传统渠道市场份额。第三方基金代销渠道保有量占比由 2018 年的 20%16 升至三季度的 36%。第三方渠道机构依托互联网平台，拥有更广的客户服务覆盖面，通过自身清晰透明基金评价体系，图文直播等高频率的客户陪伴，为客户提供投前、投中、投后全链条投资服务。而今年震荡下行的行情下，需持续加强高质量的服务、陪伴和深度的投教活动，把握既有优势建立竞争壁垒。券商渠道占比趋于稳定，投顾业务或成规模增长重要推手。近年来券商代销渠道保有量基本维持不变，而 2022 年第三季度占比较前两季度有明显下降，截至 2022 年三季度末保有量占比为 16%17。未来券商渠道或可通过扩大代销基金的范围、丰富其产品线、打造券商特色的基金投顾业务来应对竞争。公募基金增速显著，为大资管行业主要赛道。2018 年至 2021 年末，公募基金规模从 13 万亿增长至 25 万亿，复合增长率达 25.2%，超过私募基金的 16.8%、银行理财的 9.6%、保险资管的 9.9%18。截至 2022 年 9 月末公募基金资产净值合计达 26.59 万亿元 19，相比大资管行业中的其他板块，公募基金的核心优势是投研能力，尤其是标准化证券投资，引领整个资管行业发展。