钼行业深度报告（26页）

行业报告下载 2023年01月02日 06:50 管理员

钼、钨、镍常被作为合金元素加入铁，制成合金钢或不锈钢以提升材料强度、韧性、耐热性、耐蚀性等，在航空航天、油气开采、汽车、建筑等领域广泛应用。钼、钨属于同族元素，熔点高，抗拉强度、硬度都较好，而钼密度仅为钨的一半，适合制造具备高强度、低重量的设备。镍性质与铁相近，虽强度高，但是熔点远低于钼、钨。从战争金属到能源金属：一战时期钼开始替代钨，用于大炮、坦克制造；二战驱动钼产量激增，较一战时期翻10倍，达到1万吨/年；现在钼铁不仅应用于航空航天、国防等军工领域，还用于风电、油气、火电等能源行业。钼价上行周期已至：2008年10月受经济危机影响，钼价从44.5万元/吨的历史高位快速下跌，而后在15- 20万元/吨波动，2016年起全球经济繁荣拉动钢铁需求，钼钢应用范围拓展，钼价走强。22年钼价创新高：22Q1钼铁涨价，系国内钼供需紧平衡格局所致；22Q2受疫情反复、钢厂压价等原因，钼铁价格下滑；22年8月起，钼供给收紧，钢厂招标需求回暖，钼价一路猛涨，10月钼精矿（45%）月均价3340元/吨度，同环比分别增42.5%、22.5%，创近14年新高；

钼铁均价20.8万元/吨同环比分别增 10.6%、33.9%。22年5月部分钼厂家因检修或者环保等影响产量，叠加部分厂家排库获利，钼精矿产量下降。8月钼铁下游需求旺盛，矿端生产的积极性增加，8月、9月产量增至2万吨左右，分别同比增24.8%、13.7%。钼铁开工率中枢逐年上移，但2022H2受疫情、限电等影响，开工率小幅收窄。22年9月钼铁产量16215 吨，同比上涨4.6%，环比小幅下降。22年Q3钼厂商畏高避险情绪明显，以减停产形势应对潜在风险。由于钼供给收缩，22H2以来库存持续去化，10月钼精矿、钼铁库存较6月分别下降59%、33%。根据重点优特钢企业的数据， 22年7月以来特钢粗钢、钢材产量小幅回升。9月重点企业特钢钢材产量 758.6万吨，同环比增加16.0%/4.6%。其中合金钢241.0万吨，同环比分别增加6.1% /1.4%。1-9月耐热不锈钢同比增长68%，高温合金钢同比涨16.7%，优质低合金钢同比增长13.2%。 2022年8月、9月不锈钢钢材产量分别为514.4、547.4万吨；9月同比增加6.4%，主要系部分厂家设备检修完成、订单好转利润修复增产所致。 22年氧化钼产量较21年改善。9月氧化钼产量14120吨，同比增长16.6%。

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